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基金经理：陈实；报告日期：2003年12月8日；第527期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：197.19万元，资金余额43.85万元，总值241.04万元，总收益率141.04%。
持仓品种：(1)吉恩镍业3万股，买价10.22元；(2)上海电力3万股，买价9.33元；(3)桂东电力5万股，买价10.58元；(4)安阳钢铁5万股，买价6.78元；(5)海南航空3万股，买价
4.76元；(6)南方航空3万股，买价4.53元；(7)兴发集团3万股，买价6.33元。
趋势一旦形成，就不会轻易改变。大盘自1307点以来，已经运行了17个交易日，这17个交易日已构筑了一条清晰的上升通道。近日，大盘到达年线附近，由于年线的阻力，大盘在此区域出现震荡十分正常。在上升趋势中，任何短期的下跌都起着清洗获利筹码的作用，都有利于后市更好的上扬，故下跌反而是场外踏空资金低吸的机会。
今日，以上海汽车为首的部分蓝筹股回落幅度较大，成为主要的做空力量。我们认为，虽然每一只蓝筹股都有其具体情况，但整个蓝筹股群体总体上仍被主流资金牢牢锁仓未动。对于像长江电力、上海电力、南方航空等新上市的个股，目前股价仍离机构建仓成本很近，获利盘很小，自然不会有较大的抛压。实际上，大机构仍在不断买进这些个股，目的是为明年行情而提前建仓。年年12月都是较好的建仓机会，今年又具有连续调整两年半年的背景，岂能例外？即使对本基金而言，也很希望大盘能有一次充分的回调。这样，我们才能以较低的价格买到我们看好的中线品种。
近期，不少地区出现“电荒”、“煤荒”、“油荒”的消息不断见诸报端，说明随着经济的高增长，市场对能源有着巨大的需求，且已形成供不应求之势。据权威部门预测，明年能源供不应求的局面将更趋势严重。所以，能源股中线将十分乐观。本基金已持有上海电力和桂东电力两只电力股，但我们发现有少数煤炭股中线潜力也很大，准备在近期增持。
本基金所持品种今日均出现小幅回落。吉恩镍业连收两阴，成交量萎缩较快，属正常回调。上海电力微跌2分，在上周三大阳线之后，出现横盘整理仍属强势，我们认为该股的任何下跌都是低吸机会。桂东电力上午走势较强，下午随大盘无量回落，后市下跌空间有限。安阳钢铁受到了宝钢影响而小幅回落，上升趋势依然保持良好。南方航空和海南航空均属具有蓝筹股潜质的低价股，一旦明年业绩大幅增长，将有较大的上升空间，相信目前这种不足5元的底部价不会持续太久。兴发集团今日下跌2.64%，但成交量仅22万，这种超跌股，后市还将有较大的反弹空间。
我们关注的另一只超跌股国能集团今日早市走势较强，但由于大盘的单边下跌，买盘明显比上周五小，故本基金仍在观望。该股尾市有几笔不大的抛单将股价打绿，故后市将还有走强的机会。
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