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广发证券/黄海丰
自11月底开始的开始行情，价值投资的理念重新得到市场的认同，主力资金在挖掘了能源电力个股的机会后，昨日又启动了中金黄金为代表的冶金行业的个股，中金黄金在早盘开盘几分钟后，即以巨单封停，山东黄金也创出新高，从而珠宝销售、加工的中宝股份也最终以涨停报收，从而带动了个整个冶金板块的大幅走势，有色金融板块的表现使近期大盘热
点异彩纷呈，股指边创反弹新高，大盘的反弹向纵深发展，市场已经进入到了一个发掘蓝筹股的新阶段，而冶金行业增长中的重点企业前十个月的利润增长达到1.2倍，为其成为新的核心资产奠定基础。
冶金行业需求旺盛利润增加
由于黄金价格的大幅上涨，到昨日为止，黄金的交易价格已经站上了每盎司400美元的高价，创1996年以来的新高，据中国黄金协会的数据显示，全国黄金企业前10月累计实现利润同比增长45.16%，10月份中国共生产黄金15.359吨，1-10月累计生产黄金154.275吨，同比增长4.85%。冶炼企业(有色+黄金)累计完成61.595吨，同比增长7.77%。全国黄金企业10月份实现利润1.828亿元，前10月累计实现利润16.839亿元，比去年同期增长45.16%，创历史最好水平。我国是世界上重要的铜和铝的生产国，据国家统计局的数据，39户冶金业国家重点企业前10个月实现利润331.1亿元人民币，同比增长1.2倍。其中盈利列前三位的企业合计盈利155.4亿元，占盈利企业盈利额的46.5%。这39家企业前10个月实现主营业务收入4，426.8亿元，增长41%，增速比前三季度提高0.7个百分点；产销率高达100.1%，同比提高0.4个百分点。产成品存货215.3亿元，同比上升21.3%，升幅比9月末扩大5.5个百分点。产成品存货增加较多的主要原因是钢材销售形势较好，需求增加，价格上升，企业为扩大销售而增加了库存储备。1-9月份，我国的铜产量为130万吨，同比上升9.4%。铝产量为401万吨，同比上升28.3%；氧化铝产量为457万吨，同比上升12.2%；锌产量为166万吨，同比上升8.5%；铅产量为110万吨，同比上升18.2%；镍产量为48，253吨，同比上升15.9%；以及锡产量为66，755吨，同比上升15.3%。
冶金行业扩容核心资产
随着行情的深入，市场已经进入到挖掘有价值投资的个股阶段，蓝筹股的概述也是一个动态的概念，它必将随着经济周期性增长，而在不同的行业中出现，今年市场以来核心资产已经出现了动态的变化，首先是汽车、钢铁，下半年以扬子石化为代表了石化板块占有一定的优势，而近期的主力已经开始大力发掘了电力、煤炭个股的价值，昨日以中金黄金为代表的冶金板块整体爆发，其主要大摆百由于美元的持续贬值和世界局势的不稳，在国际市场上十越来越多的投资者把黄金作为投资的避风港，从而登临黄金的价格大幅上扬，周三国际、国内的金价达到了每克107元的高价，创出自1996年以来的新高，中金黄金和山东黄金、中宝股份等个股直接从中受益，业绩也将有所回升，因此也带动了整个有色金融行业的价值发现。除此以外，江西铜业、山东铝业受其需求量的上升，股价也在昨日创出历史新高，关铝股份、承德钒钛、锌业股份等冶金行业个股纷纷走出底部，一些业绩较好的冶金个股已经有明显的主力资金流入的迹象。由于经济的复苏，国际市场对有色金属的需求大幅回升，从而在基本面上支持了该板块成为新的主力关注的对象，冶金行业使核心资产的阵容扩大。
目前投资有色金融行业仍为时不晚，该行业由于多数上市公司股价仍然偏低，而有色金属的供求矛盾在2004年中将表现得更加突出，尤其是黄金的价格仍会上涨，因为美元的贬值不是短期的现象，而是一种趋势，笔者认为美元仍有较大的贬值空间，这实际上也是上个世纪实用强势美元政策的价值回归。所以，冶金(有色金融)板块仍是中线投资的重要品种。
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