利捷：四架马车休整 二线蓝筹待命

　　浙江利捷

　　周四，股指小幅上扬。以中金黄金为首的稀缺资源股虽然有领涨之势，但长电、宝钢、石化和联通等四架马车已经显露疲态，市场整体尚无力进一步上攻。我们认为，股指短期虽然有调整压力，但是随着行情步步向纵深推进，二线蓝筹股有望崛起，成为大盘新的领涨动力。

　　大盘蓝筹股短期有压力

　　周三，大盘蓝筹股可谓疯狂至极。领涨的长江电力最高近乎涨停，成交量也接近9个亿，中国石化、宝钢股份等大盘蓝筹股也多数创出年内新高。虽然大盘蓝筹股盘中涨势如虹，但结果都是冲高回落，留下一跟较长的上影线。周四，该板块整体也只是弱势整理。这表明大盘蓝筹股短期面临较大的调整压力，连续上攻还不太现实。毕竟，现在处于年末资金较为紧张的时候，炒作大盘蓝筹股需要巨额资金，这是目前市场所无法承受的。此外，拿领涨的长江电力来说，按上市当天收盘价来计算，其近期最大涨幅已经超过24%。按2004年预测的每股收益0.34计算，目前市盈率约为22倍。而宝钢股份等其他大盘股也大都在15倍左右，两者有一定差距。所以，无论是从连续涨幅还是市盈率的角度来看，长江电力短期都有调整消化的要求。而作为领涨龙头，其短线休整将导致其他大盘蓝筹股强势特征也会暂告一段落。当然，这种调整也只会是暂时的，伴随着市场的好转，该板块将进一步展露其价值升华的魅力。

　　二线蓝筹将接过领涨大旗

　　虽然大盘蓝筹股近期有一定调整压力，但目前的反弹行情已经渐渐向跨年度大级别行情转变。现在依然是属于主力战略建仓阶段，行情也将步步向纵深推进。大盘蓝筹股之外的规模适中、业绩优良的二线蓝筹股也有望慢慢浮出水面。我们记得，在今年四月份大盘步入调整以来，受制于资金面的压力，蓝筹股曾经也一度走出分化，二线蓝筹股也随着股指的下行逐步走低。但是，从近期连续的沪市单边日均120亿以上的成交量来看，增量资金也开始陆续进场收集筹码。虽然从目前的势头来看，大盘蓝筹股是增量资金的首选。但是，二线蓝筹股其实也是众多机构非常看好的品种。毕竟，和大盘蓝筹股相比，该板块不仅同样具有业绩优势和成长潜力，同时还具有一定的"成本--价格"优势。因为二线蓝筹股大多都经过较大幅度的回调，目前二级市场价格普遍较为适中，并没有像大盘蓝筹股一样高高在上，股价再度上行的压力较小。此外，作为新的市场"地标"，长江电力的高开高走其实已经整体提升了大盘蓝筹股的价值中枢。在比价效应下，二线蓝筹股的整体价格自然也会水涨船高。韶钢松山、一汽轿车、中集集团等二线蓝筹股已经显露头角。大盘目前处于异常活跃的状态，在大盘蓝筹股休整时，二线蓝筹估计将顺势接过领涨大旗，继续演绎价值回归行情。

　　哪些二线蓝筹股值得关注

　　根据国民经济和行业发展状况，我们认为，上半年表现良好的"五朵金花"整体有望继续走强，以下几类板块和二线蓝筹个股值得投资者密切关注：

　　电力板块：据预测，我国到2006年才可能基本达到电力供需平衡。在目前全国闹"电荒"的大环境下，电力公司近几年业绩都有望保持较高的增长速度，而目前电力板块整体动态市盈率才20倍，中长期价值可期。可以重点关注：桂冠电力、粤电力、上海电力、桂东电力、国电电力。

　　钢铁板块：钢铁价格近一年都在高位强势运行，而伴随着汽车行业和房地产行业的快速发展，近几年有望保持较高的利润率和增长速度。可以重点关注：新兴铸管、韶钢松山、安阳钢铁、华菱管线。

　　汽车板块：以汽车和房地产为首的消费结构升级已是我国经济发展的必然趋势，虽然汽车行业面临较大的降价压力，但产销率有望保持较高的增长速度，从而整体业绩也有望保持较高成长性。可以重点关注：一汽轿车、金杯汽车、星马汽车、一汽四环。

　　石化板块：作为一种重要战略性资源，已经越来越为国家所重视。而且石化行业已经步入新一轮经济增长周期，原油价格将继续保持相对高位，行业景气有望维持到2005年。重点可关注：中原油气、石油大明、辽河油田、上海石化。

　　金融板块：伴随着价值投资理念的日益强化和国民经济的快速发展，困绕金融板块的两大问题，即再融资问题和公司业绩问题其实都已经有效化解。目前该板块整体又处于历史低位，有望走出价值回归行情。可以重点关注：浦发银行、民生银行、宏源证券。

　　机械板块：从最新统计的数据可知，该行业类上市公司行业整体盈利能力良好,远高于市场平均水平。伴随着国家持续大规模基础建设投资，行业将继续保持高速增长。重点可关注：山推股份、安徽合力、三一重工、桂柳工A。

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