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昨日股指继续振荡调整，年线对股指有明显的压力，那么本轮行情能否延续？下一个热点在哪？在此提出我们的看法。
首先，近期能否有效突破年线至关重要。回顾历史我们发现，股指自2001年6月调整以来，年线一直成为反弹行情的有效压力位。比如，2002年6月底，股指受利好刺激从1560点涨至1748点，刚好触及年线，压力明显，后市振荡向下；再有今年4，5月份，股指也一度上
冲年线，但在附近大幅振荡后，仍然冲击失败。而与之相反的是，“5。19”行情发动后，股指在有效突破年线后，展开了长达两年的大牛市行情。由此，我们认为，股指能否有效突破年线将成为判断本轮行情性质的重要依据。
其次，我们注意到，目前行情的持续整理，一个重要的原因是市场没有形成良好的价格结构，换句话讲，10元以上的中价股没有真正崛起。其一，从超跌股这个群体来看，其龙头上海梅林，中视传媒等到10元附近开始出现阶段性高点，再度上扬的可能性不大；其二，就核心资产内部来看，基本在10元以上的汽车股最近明显弱于大盘，而前期涨幅较大的钢铁，电力等个股与汽车相比最大的优势既是价格相对较低。这虽然符合行情初期低价股整体向上拓展空间的规律，但是当宝钢股份，长江电力等大盘蓝筹股价格到达7元左右时，它们就很难再有较大的向上空间，因为从基本面看，真正对经济增长贡献巨大的是消费，特别是汽车的消费。这不仅因为它的产业链长,辐射面广,能带动钢铁、机械、电子、橡胶、玻璃、石化、建筑、服务及其他相关产业的发展；而且它的发展要求资金密集、技术密集,因此可对高科技行业起较大的推动作用。发达国家的经验表明，汽车工业每增殖1元，会给上游产业带来0.65元的增殖，给下游产业带来2.63元的增殖。可见,汽车对经济确实起到了巨大的推动作用。但是目前汽车股中的龙头一汽轿车也仅有9元，钢铁，电力股又能涨到哪去呢？
由此，我们可以看出，市场中两个主要群体的股价结构均出现了断层，再结合目前主流的价值投资理念，可见目前迫切需要10元以上的有实质业绩支撑的板块的崛起，而只有汽车板块才能当此重任。
综上，我们认为目前市场正处于十分关键的位置，行情的进一步发展只能密切关注汽车股的表现。
青岛安信投资顾问有限责任公司
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