老牌机构卷土重来 蓝筹萌发第二春

　　浙江利捷

　　周三，股指冲高后有所回落，但市场交投异常狂热，大盘成交量接近近期天量水平。大盘蓝筹股大幅上扬，其强劲势头令市场咋舌。我们认为，大盘蓝筹股的强势不仅意味着主力机构坚定看好后市，蓝筹股第二春来临，同时也表明市场投资理念开始加速向价值投资转变。

　　周三大盘指标股的走势完全可以用疯狂来形容：长江电力盘中曾接近涨停，成交金额近乎9个亿，全天换手率高达9.6%。中国石化成交金额超过6个亿，最高涨幅达到6%，成为其上市以来少有的几跟大阳线之一。中国联通则创出上市以来新高。其实，在近几个交易日大盘蓝筹股一直都有较为出色的表现。周一大盘大涨的时候，多数指标蓝筹股都已经创出年内新高。在年末资金普遍偏紧的情况下，消耗资金最大的指标蓝筹股却步入加速上攻态势，起折射出的深层寓意值得深思。

　　首先，主力在市场资金趋紧和蓝筹股价格普遍高企的时候，依然大胆在高位巨资介入蓝筹股，表明主力机构坚决看好后市，本轮反弹行情演变成跨年度行情的可能性越来越大。从蓝筹股成交量的持续放大来看，表明确实有增量资金在大举介入这一板块。而从市场格局来分析，基金已经在第三季度增仓了蓝筹股，再次大举介入的可能性不大，所以最可能的就是前期撤离股市的券商和私募资金等老牌机构卷土重来。而我们知道，这类机构资金有一定时间性，操作带有一定野性，其在目前阶段大举介入蓝筹股板块，表明其对后市的信心何等坚定。据报道，中国证监会首任主席刘鸿儒日前在深圳说："2004年资本市场肯定有突破，并会有一个大发展，多看明年的利好因素是非常重要的"。在股指步入1400点敏锐点位时，管理层却开始频吹暖风，可谓用心良苦，不愿看见股市继续低迷的意图再次显露。同时，2004年的利好政策也是完成可以期待的，券商发债，集合理财，机构投资者队伍继续扩大，国民经济继续快速发展，甚至国有股减持将真正让利于民等。机构狂热追逐蓝筹股表明对2004年行情的乐观判断，所以这波行情是在向跨年度大行情演变，现在依然是绝佳的播种时期。

　　其次，券商等机构开始愿意为基金抬轿，表明市场价值投资理念已经越来越深入人心，券商等老牌机构也不得不低下昔日高贵的头路，转而向基金操作思维看齐，向国际成熟市场趋势靠拢。毕竟，目前多数蓝筹股的市盈率不到15倍，是A股市场少有的投资品种，国际市场相关类大盘股市盈率一般30倍，具备相当好的投资价值，同时国民经济已经步入一个新的经济增长周期，今年国民经济的增长速度将超过8.5%，明年也有望保持8%以上的增长速度。而蓝筹公司凭借自身优势，获得更快的发展。此外，从QFII机构持续增加投资额度也可以看出，目前的蓝筹股价值实际上是属于便低的。新机构敢于在高位接盘，也表明其对蓝筹股的后续表现是非常看好的。从投资价值方面看，这类股票的涨升才刚刚启步，后市有较大的上升空间。

　　同时我们也看到，近期超跌股一直处于领涨地位，但主力资金却在流向蓝筹股，使得盘面出现两条截然不同的发展主线。我们认为，目前处于反弹行情的初级阶段，市场投机性炒作没有实际业绩支撑的超跌股可以理解。但是，随着年报披露的临近，这种投机性炒作将渐进终结，价值投资将鄣显其强大生命力，成为贯穿本轮反弹行情的中坚力量。

　　对于投资者而言，既然机构资金敢于在高位抢筹，自然也应该果断克服畏高心理，抛弃垃圾股，大但介入蓝筹股，与主力共欢娱，分享上市公司快速增长的果实。

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。