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河南九鼎：肖玉航
在2003年的投资过程中，价值蓝筹股走势的确是走出了局部牛市行情，以宝钢股份＼扬子石化为代表的价值型股票走势坚挺。但我们通过多种因素分析，目前此类个股很可能已进入鱼尾行情。其分析依据如下：
1、单纯从技术面反映的市场轨迹来看，以600019宝钢股份等日线＼周线＼月线指标均进入高位纯化区，即使上涨其空间非常有限。在国际股市中，一种投资方式都为市场所认同时，往往这类个股就会逆市而下，反道行船的操作手法屡见不鲜。
2、从基本面来分析，这些行业的增长是与国民经济的快速增长密不可分，2003年我国GDP预期将达8.5%，但仔细分析，是由金融系统大量增加社会现金流量所带动，其已达历史峰值，明年我国GDP增长预期较低，这就为这些上市公司提高经营业绩增加了压力。由于本年启动价值类个股，均为周期性行业。很可能在明年出现大起之后的大落走势。经营业绩下降应有较大概率。前些年马钢股份经营业绩的大起大落就是明证。另一个基本面就是非流通股的不确定性，即使是基金持股，风险防范也是第一，面对超低价的国有股和法人股，其系统性风险仍然是基金经理充分考虑的。何况手中全是获利盘划。
3、这些价值类个股大部分为基金所持有，年终分红需要兑现一定的筹码。
综合上述几方面的因素分析，大盘蓝筹股很可能在人们对行情看好时，大规模减仓。个人认为其近期走势盘中兑现情况已经非常明显。属鱼尾行情，投资者应回避，等待和研究新兴板块以介入风险较小。
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