彭蕴亮：电力板块有望接替主流热点

　　彭蕴亮

　　近期大盘再次上扬，成交量也同比放大，电力板块表现十分良好。国电南自、长江电力、广聚能源、富龙热力等纷纷进入涨幅榜前列。电力板块后市机会在哪里？我们从以下方面进行分析：

　　一、实质性利好传来

　　近期冬季缺电消息接踵而至，电力板块的需求持续增长，对其基本面构成实质性利好。目前，华东、华中、川渝和南方的部分地区,频频拉闸限电，全国各地进入冬季用电高峰,用电负荷急剧攀升。从整体来看,冬季电力需求保持高位为电力上市公司创造了良好的经营环境,火电类企业、有大型调节水库的水电企业、缺电地区的火电企业受益较大。同时，2003年全社会用电量增速可达15,主要来源于工业尤其是重工业的需求拉动，如钢铁、有色金属、建材等行业和居民用电的增长。目前全国的日用电量最高已经超过54亿度,与今年夏季的用电高峰基本持平,而且随着气温的降低,这个数字还在不断攀升。我们注意到，全国大部分地区进入了冬季枯水期,水电厂无法满负荷供电。此外,火电厂燃料贮备不足造成缺电,湖南、广东、山西、贵州、四川等地均需要大量的能源和电力供应，这也为电力板块的后期走势打下了伏笔。

　　二、接替主流热点

　　历史经验告诉我们，一轮行情的启动，必须有板块热点的轮动效应，才能推动大盘持续上涨。在今年的行情中间，汽车板块、金融板块、钢铁板块以及科技股板块先后成为领涨的主力军，而由于电力板块的基本面在今明两年内都将持续向好，有望接替主流热点，成为后市新的推动力量。根据有关部门发布的《全国电力市场分析报告》,2004年全国总体电力供需形势将比2003年更为严峻,2005年全国电力供需形势由紧张开始走向缓和,2006年全国电力供需基本平衡。同时，由于电力需求继续高速增长,电源投产容量相对不足,预计2004年全国总体电力供需缺口将比2003年更大,持续拉限电的地区还将有所增加。几大电网中,华东电网预计在四季度统调电网最高用电负荷为5610万千瓦,其中上海、浙江电网供需最为紧张。2004年统调电网最高用电负荷预计将达6542万千瓦,其中夏季按8%备用率计算缺电933万千瓦,上海、江苏、浙江电网分别缺电109万千瓦、477万千瓦和524万千瓦。因此，在基本面持续向好的大背景下，电力板块有望成为深沪两市的领军品种。

　　三、个股存在机会

　　就个股的选择而言，只有每股收益较高，而且有主力重仓介入的个股，才能在今后的走势当中脱颖而出。如深能源2003年1-9月实现净利润43102万元，每股收益为0.358元，每股净资产为2.7495元，净资产收益率为3.0368%。由于该股业绩一向比较优良，吸引了普丰基金、普惠基金、同益基金、国泰君安等10多家基金和券商重仓介入，使得该股除了发起人之外的十大股东全部被基金和券商占据。而申能股份前三季度实现净利润为56984万元,每股收益为0.318元,每股净资产为4.349元,也是电力板块的佼佼者。我们发现，该股的十大股东名单当中也出现了国泰君安、申银万国、金鑫基金、易方达基金等的身影，后市潜力较大。同时，上海电力、国阳新能等新上市的电力股，由于上市时大盘正处于较低点位，而新股都没有套牢盘的压力，因此投资者也可以适当关注。从操作上看，尽管大盘现在已经见底，但是投资者还是要坚持不追高的原则，待其回落到10日均线附近才是比较好的介入时机。