川财证券：六大行业龙头值得关注

　　川财证券 陈辉

　　既然业绩浪已经产生，那么以业绩为主要选股标准就成为后市跑赢大盘的关键性因素。从按业绩选股来说，行情的发展将沿以下几个方向展开：

　　其一，行业增长牵动个股业绩提升。今年前3个季度39个工业大类行业中有37个行业利 润比上年同期增加，石油、交通运输、钢铁、电力、化工等五大行业新增利润超过1000亿，行业利润的增长带来上市公司经济效益的提升；其二，产品涨价带来财富效应。企业产品涨价除生产成本上涨之外，产品供不应求，销售价格上涨也是其中一个原因。由于我国经济的高速增长，资源类产品价格出现了不同程度的上涨。像冶金业因为国家固定投资增长出现恢复性增长、化纤因为棉花涨价而上涨、煤炭因为电力紧张而供不应求、电力因为工业经济高速增长而紧缺、化工原料因为反倾销而受益、农产品因为人民消费增长而涨价。这些行业上市公司的优异业绩也将在年报中体现，成为投资者选股的重点。

　　下面，我们建议大家重点关注以下行业中的龙头品种。

　　有色金属板块：在国际期货市场的带动下，近期国内相关品种现货市场价格也出现了持续上涨。其中镍价11月和年初相比上涨53%以上；铅价和9月底相比涨24%，和年初相比上涨54%；锌价和9月底相比上涨22%，和年初相比上涨29%。贵金属中，黄金价格今年也持续上涨，和年初相比涨幅在20%以上。中国已经超过美国成为全球最大的有色金属消费市场，中国有色金属的需求占全球需求18%的市场份额。随着这些产品价格的上涨，相关上市公司的经营业绩势必水涨船高。

　　煤炭板块：随着资源类产品价格的不断提升，煤炭价格也出现了较大幅度的上涨，甚至在东部沿海地区出现了间断性的供不应求。据国家统计局的统计数据，今年1-10月份我国原煤产量为10.89亿吨，同比增长13%；焦碳产量1.13亿吨，同比增长20.9%。伴随着产量的增长，煤炭价格也逐步走高，目前价格已接近最高的1997年时的价格，煤炭企业效益明显提高。国资委信息中心日前公布的数据显示，今年1-10月，32户煤炭行业国家重点企业实现利润25.9亿元，增长44.8%，行业复苏迹象明显。在我国煤炭消费中，动力煤使用量最大，占全国煤炭消费量的70%以上。据预测，电力行业发电及供热用煤将从2002年的7.3亿吨增加到2020年的15.1亿吨左右，年均增长4330万吨，电煤占全国煤炭消费的比重将提高至2020年的71%左右。

　　电力板块：国民经济的快速发展使得对电力能源的需求量猛增，仅今年前6个月，化工、建材、冶金和有色金属4个行业的用电增幅分别达到12.19%、17.54%、21.56%和25.96%。工业用电形势向好，带动全国用电负荷和用电量攀升。上市公司方面，2003年中期电力股平均每股收益为0.145元，前三季度每股收益为0.19元，三季度的增速略低于二季度，因为二季度是全国的用电高峰期，但均明显高于市场平均水平。其平均市盈率在20倍左右，因此，电力板块具备投资价值。

　　石油板块：石油类板块将成为市场中新的蓝筹板块。从1993年开始，中国就已经成为石油净进口国。2003年前8个月已经进口原油5740万吨，估计全年进口将接近8000万吨。有数据显示，中国石油需求预计在2004年达到每天570万桶，2003年中国石油需求增长相当于全球石油需求增长的35%。2005年，我国石油需求量将达到2.9亿吨左右，中国将超过日本成为仅次于美国的第二大石油消费国。国内原油供需缺口逐年加大，未来稳定的、长期的石油供给成了攸关中国未来经济的严峻问题，同时使相关公司特别是以生产原油为主业的公司面临极佳的发展机遇。

　　化纤板块：今年下半年，随着世界主要棉花产地的减产，棉花价格出现了快速上扬态势，带动粘胶短纤、PTA、聚酯切片、涤纶长丝等化纤产品也出现暴涨。自2002年下半年新棉上市后，棉花价格开始大幅攀升，2002年9月-2003年8月中国棉花价格指数平均较上一棉花年度上涨40%。纺织企业转而利用棉型化纤来替代棉花，这样化纤产品与棉花等天然纤维之间就存在明显的联动性，棉价上涨成为化纤板块上涨的直接动力。

　　银行股：银行股目前基本上都已经创出历史新低，按市盈率来看，平均动态市盈率不到25倍，整体进入价值投资区域。困扰银行股走好的最重要障碍是再融资问题，但随着市场投资理念的持续转变，这一危机已经得到大幅化解。就浦发银行而言，在公布70亿的可转债方案之后，小幅下跌之后便很快收复失地。根据行业研究数据，保守估计2004年上市银行净利润增长仍会保持在15%以上，这将使得其内在价值更加凸现。作为沉默了许久的银行股，其大盘蓝筹的特征将再次受到大资金的关注。