|
昨日，相关媒体刊登了国家外汇管理局局长郭树清接受新华社记者采访的内容，内容中提到，近期我国将在完善经常项目管理、进一步满足经常项目用汇需求基础上，放松条件已成熟的资本项目限制。主要内容包括：加快实施“走出去”战略，支持国内企业境外直接投资；有条件地批准部分外资跨国公司将暂时闲置的资金调往境外运作，支持中资跨国公司补充其海外公司资本金或运营资金；允许合法移居国外的公民和非居民个人按规定汇出其在境内合法拥有的资产；有选择地引进国际金融机构在国内发行人民币债券；探索引入境内合格
机构投资者制度；允许符合条件的非银行金融机构对外进行证券投资等等。这则信息意味着，QDII再次“浮出水面”。
QDII已开始试点？
值得注意的是，似乎有迹象表明QDII的试点可能已经开始。其信号有二：一是有媒体报道，国有控股公司到海外上市按10%比例减持的外汇不划到国内，直接在海外市场运作投资，这相当于“曲线”的QDII。二是新近出版的《21世纪经济报道》刊登了一篇题为《特别报告试解中美贸易问题》的报道，称“允许部分地区企业购汇进行境外投资，从2002年10月1日至2003年3月1日，已有浙江、广东、上海、北京等十省市试行购汇境外投资，试点省市各获得2亿美元的额度”。而且还称“试验结果至今比较令人满意”。
QDII分流资金有限
QDII之所以被A股市场视为“洪水猛兽”，只是在于“会在一定程度上分流A股市场的资金”。而这种分流是建立在A股价格的高估偏离度远高于周边市场平均水平的基础上的。但经过一年来的发展之后，这种现象已得到些许改观：一是香港H股价格持续大涨，目前平均市盈率接近了17倍，与目前很多在20倍左右市盈率的A股已经相差不多，甚至有部分H股价格一度超过A股的价格。二是经济持续稳定增长的前景更加明朗。今年中国的GDP有望达到8.5%，明年的数据也极为乐观。如此一来，A股市场的动态市盈率会更低，更多的A股上市公司的投资价值将逐步显现。这两个因素直接导致QDII分流A股市场资金的能力降低，对A股市场的负面影响大大减小。
QDII的正面影响不可小觑
同时，QDII对A股市场的正面影响令人关注。由于A股市场目前尚没有做空机制的风险防范措施，而QDII的推出将为机构投资者提供一个跨境、跨市场交易的风险分摊和回避的场所。随着以投资基金为代表的机构投资者逐渐成为中国证券市场的主要运作者，多市场、多交易品种的存在将为机构投资者提供更多的投资机会和风险防范措施。这对中国证券市场的整体发展来说，将是最大的成功和贡献。因此，昨日沪深两市的放量上涨也就不难理解了。
江苏天鼎秦洪
| 
