西南证券：关注超跌的电力股

　　自长江电力上市以来，电力板块无疑成为近一段时间市场的主角。昨日，在长江电力的带动下，电力板块表现强劲，整体涨幅仅略次于石化、煤炭，涨幅位居第三位。值得关注的是，长江电力午后拉升较猛，随后出现一定幅度调整，最终收出较长的上影线。受此影响，大多数电力股均收出较长的上影线。对此，应如何看待呢？

　　事实上，昨日部分大盘股迅速拉升并急速回调，上证指数也是收出较长的上影线，预 示大盘整体可能需要一定程度的调整，电力股自然也将面临同样的问题。不过，鉴于电力行业显示出的较高的成长性，我们认为该板块值得继续关注，甚至可能出现的调整将成为介入的较好时机。

　　行业优势明显

　　由于现有电源建设要两到三年后方能见效，未来两三年内全国电力供应情况都不容乐观已经成为不争的事实。国家电力监管委员会预计，明后两年我国电力供需形势仍将严峻，电力需求将继续维持高位增长。电力需求的快速增长，已经很好地反映到微观的企业效益上。对除长江电力以外的44家电力上市公司统计显示，2003年前三季度实现净利润106亿元，达到2002年全年的94.47%。可以肯定，即将到来的2003年年报中，电力上市公司整体的经营业绩将出现一个较大幅度的增长。

　　调整较为充分

　　作为上半年表现出众的“五朵金花”之一，电力板块下半年的调整幅度相对较大。如果相对于5月23日电力板块形成的高点，至今该板块整体已下跌了15%左右，这显然与电力公司业绩的持续增长不相符。事实上，单就行业成长性来看，电力行业甚至更优于其他的主流行业。如国际原油价格波动将给石化行业带来较大不确定性；钢铁、汽车行业再现今年以来的快速增长速度几乎不可能。我们有理由认为，调整已相对充分的电力板块有望在长江电力的率领下，出现较好的市场表现。

　　找到了“带头人”

　　长江电力昨日收盘价为7.38元，以2003年预测业绩计算动态市盈率为30倍，以2004年的预测业绩计算为22倍。从市场表现看，长江电力二级市场价格维持在7元以上的可能性较大。这样，无疑对电力板块给出一个相对较高的定位。因此，我们建议投资者可以关注前期一些超跌并同样具有业绩支撑的电力股。统计显示，截至11月2日，相对于电力板块今年形成最高点的5月23日，超过20只电力股跌幅在15%以上，如漳泽电力、桂冠电力、桂东电力、九龙电力、韶能股份、皖能电力、金山股份、龙电股份等，均显示出较好的经营业绩和成长性，动态市盈率大多低于25倍，值得关注。西南证券田磊