彭蕴亮：次新股板块将成为新亮点

　　彭蕴亮

　　近期大盘强势振荡，成交量有所缩小，科技股板块出现回调。在这种情况下，次新股板块走势强劲，鄂尔多斯、东方创业、庆丰股份、惠泉啤酒等个股纷纷上扬，成为深沪两市新的亮点。新股、次新股板块机会在哪里？我们从以下方面进行分析：

　　一、政策利好推动

　　证监会《关于进一步规范股票首次发行上市有关工作的通知》已经于10月1日起施行，该项政策从根本上保证了新股发行的质量，对次新股板块构成政策性利好。《通知》规定,新股除需按照《关于对拟发行上市企业改制情况进行调查的通知》的要求,做到人员独立、资产完整和财务独立外,还应当符合下列要求:与控股股东及其全资或控股企业不存在同业竞争；具有直接面向市场独立经营的能力,最近一年和最近一期,发行人与控股股东及其全资或控股企业,在产品销售或原材料采购方面的交易额,占比例均不超过30。《通知》还规定，新上市公司要具有完整的业务体系,最近一年和最近一期,发行人委托控股股东及其全资或控股企业,进行产品销售或原材料采购的金额,占发行人主营业务收入或外购原材料金额的比例,均不超过30；以承包、委托经营、租赁或其他类似方式,依赖控股股东及其全资或控股企业的资产进行生产经营所产生的收入,均不超过其主营业务收入的30。《通知》从多个方面对新上市公司提出了具体的要求，有利于基本面的整体提升，对次新股板块构成政策性利好。

　　二、定价严重偏低

　　下半年以来，由于大盘重心的不断下移，次新股定价严重偏低，容易产生价值回归行情。据不完全统计,今年以来上市的新股其整体市盈率已降至30倍左右,有的甚至比市场平均水平还低一些。而今年上市的40多只新股中,如果以其最新收盘价与上市首日的收盘价格相比,只有6只股票上涨，而这些新股整体平均跌幅却达到了10.81,其中跌幅超过15的个股竟多达17只,占到了总数的40以上。这些新股中,有14只上市当日便是迄今为止的最高点,还有一些个股上市首日涨幅过小，已经逐步接近投资价值区间。例如国阳新能15000万流通股于8月21日上市交易，首日涨幅只有10.73,创出了自去年5月底实行市值配售以来新股首日涨幅新低。而该股2003年前三季度实现净利润15297万元，每股净资产为3.892元，每股收益高达0.318元。同时我们可以发现，在下半年大盘的回调当中，不少2000年以后上市的次新股创出了历史新低，如三房巷、宝光股份、青松建化、中科合臣、腾达建设、亨通光电、星马汽车等等。这类次新股大约占到创历史新低股票总数的80%。在基本面向好的情况下，随着股价的严重超跌，次新股板块的投资价值已经逐步显现出来。

　　三、主力暗中建仓

　　通过分析换手率可以发现，下半年主力已经开始暗中建仓。据统计，多数新股上市首日的换手率都在50%以内,但是从7月份过后,上市的新股换手率开始明显提高,上海电力、华光股份、青松建化、南方航空、中金黄金等个股的换手率都在58%左右,其中中金黄金的换手率高达66.39%,清晰显示机构资金的大规模介入迹象。近期上市新股换手率的明显提高从一个侧面反映出机构资金对次新股群体的关注程度开始提高。例如长江电力被多家基金争相购买，全国社保基金501组合也进入其十大股东当中。而华夏证券、富国动态平衡、基金安顺、基金同盛、丰和价值等券商和基金则重点介入了国阳新能。同时，以国泰君安、基金兴和、基金裕隆、基金银丰为首的八家主力机构共同建仓了上海电力，使得该股除了发起人之外的大股东全部被基金和券商占据。从操作上看，这些机构重点建仓的个股都具有行业稳定、业绩好、市盈率低的特点，符合价值投资的理念，值得投资者加以关注。在操作方面，依然要坚持不追高的原则，待其回落到短期均线附近后再作重点关注。