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近来国有股的减持与流通再次成为市场谈论的热点话题。虽然对此有关方面表态称，目前仍然没有找到可以为各方都能接受的“多赢”方案。但笔者以为，目前市场上较为认同的“净资产值减持”还是可以实现“双赢”的。
首先，净资产值体现了股票的真实价值所在。按净资产值减持国有股，国有股股东并不存在资产流失问题。而且，由于上市公司的每股净资产值中已经包括了流通股股东所做的
贡献，国有股按净资产值减持，实际上已经达到了赚钱的目的。此为“一赢”。
其次，净资产值减持有利于增加股票的投资价值。目前，二级市场上的股价总体来说还是远远高于上市公司的净资产值的。虽然按净资产值减持之时，流通股股东的贡献也被国有股股东赚走了，但由于按净资产值减持之后，可以大大摊薄流通股股东的投资成本，从而增加股票的投资价值，这也可算是流通股股东的“一赢”。此为“二赢”。
其三，从场外的国有股转让来看，国有股的转让也大都是以净资产值作为参照标准来定价的。因此，按照“一视同仁”的精神，向二级市场投资者的减持也应该以净资产值为标准来进行。
当然，“净资产值减持”也不是万能的。比如，那些净资产值较高而股价又接近净资产值的公司以及净资产值为负数的公司，其股票就不适用于“净资产值减持”。所以，国有股减持不能只有一个方案，而应该是以“净资产值减持”为主，并以其他方案作为补充，从而使国有股减持方案能满足不同上市公司的需要。
皮海洲
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