傅子恒：12月策略与潜力板块展望

　　傅子恒

　　沪深市场11月份行情在失望与希望交织的过程结束。28日，沪综指收盘再度回到1400点，以略低于这一点位收报。回顾本月的走势，展望未来行情，本人认为，随着年末的临近以及市场对来春行情向好预期的强化，11月份冲击大盘因素的短线消失，股指长线技术形态的转暖等等方面的原因，整个12月份的市场环境与11月份相比已经改观，12月份行情的主基 调将在振荡中转暖为主，从而为明春行情进行预演与“助跑”，在这一趋势下，投资者应该做好继续增仓以及更积极参与行情的准备。

　　11月份行情简要回顾

　　11月份，两市综指在连续五个月阴跌的基础上继续低开，以沪综指为例展开说明，该指数开盘于1346.48点，最低下探至1307.39点，最高1423.58点，月末收报于1397.22点。月度K线终于在回落半年后收出下影线39点、上影线16点、实体近51点的阳线；与此同时，成交量较10月份放大接近一倍。

　　从市场运行与热点情况方面看，11月份中上旬，股指在招商银行与浦发银行酝酿发行大额可转债、长江电力发行与上市以及国有股流通的讨论等各种不利消息的带动之下继续向下破位，沪综指创下自2001年上半年回落以来的新低1307.39点，这一点位也是99年5、19行情启动4年多以来的新低。但是，由于股市内外各种因素的支撑，市场却也并没有更大的恐慌情绪出现。其后，11月18日、也就是长江电力上市后的第二日，股指在网络科技股的带动下走出短线的一小波上涨行情，沪综指一度回升至1400点之上。月末，在上海梅林短短9个交易日演绎翻番行情后出现调整，该板块短线套利了结盘的涌出使得大盘出现振荡调整。

　　综观11月行情走势特点，在股指下行以及科技股掀起“短平快”行情以及其后的调整过程中，整个蓝筹股一直发挥了稳定的作用，一批个股如宝钢股份、鞍钢新轧、武钢股份以及其后加盟的长江电力等月度都出了较大幅度的涨升，与这一主流趋势相比，科技股、超跌股的表现整体都可以视为阶段性的插曲。月终，两市本地股有所联动，尤其是上海本地浦东板块中的一些个股，更有较为明显的涨升，从其价量配合以及运行形态等各个方面来看，后市仍当有进一步的表现，值得关注。

　　12月份市场走势展望与操作策略

　　11月份市场的表现给12月份的行情打下了较好的基础，预计12月初，大盘短线在网络科技股整体调整的要求下有进一步调整压力，但向下已经明显没有多少空间，由于市场环境出现的变化，大盘的调整已难有太深的幅度，判断理由再陈述如下：其一，目前在时间上已越来越接近年终岁末阶段，虽然每年的这个阶段市场由于面临一定的资金压力而都处于筑底阶段，但今年的情况是，人们对我国股市每年度的“春季攻势”这一运行规律的认识更为清晰，这种认识强化了对来年行情的预期，使得市场越是在年末临近的时候，越是有资金敢于进场；其二，市场前两次跌破1400点的促动因素，主要是招商银行与浦发银行发行可转债消息以及长江电力发行与上市的冲击，而在上述冲击阶段性消化之后，股指暂时没有进一步的消息面的冲击因素；其三，一批新发行的基金以及QFII资金有着长线入场的冲动。上述几个方面的因素都“决定”了股指再难以有深幅的回落。从指数下行的空间来看，笔者预计，如果排除大的“利空”消息冲击市场，两市综指的60日均线、也就是沪综指的1380点一带能够构成初步的支撑，而1350点将是回调的“极限”区域。

　　综合各种因素进行研判，两市大盘短线上涨后将进行振荡整理，而市场向下“空间有限”的局面将很可能使得市场多方缺乏更多的耐心，从而更使得股指难以有深幅调整。在上述分析的基础上，如果再将时间周期因素加进来进行分析，今年上半年的行情受SARS影响提前于4月中旬即探出年度的绝对高点而向下回落，这种年度行情的“提前”结束，很可能成为促动大盘“提前”启动的一个时间因素，这也是笔者判断沪综指的1307.39点将极可能是本轮回落行情的绝对低点的依据之一(历年的绝对低点一般出现于次年的1月初)。具体到12月份的走势方面，笔者预计股指在月初调整完成以后，月度中旬及后半段的时间里预计将以回暖为主，从而与11月份月末的走势一道与明年初的行情相衔接，形成跨年度的持续向好的走势。

　　在投资策略方面，股指调整两年半以后，在新一轮行情正在启动的时候，投资者应该大胆地“向上看”，而不是更多地继续“向下看”，轻仓者中长线持股可继续加仓蓝筹绩优股；并捕捉一些“概念炒作”行情中暴发的短线或波段机会。

　　潜力板块与热点前瞻

　　基于市场业已形成的投资理念，本人认为，市场的蓝筹绩优股仍蕴藏着较好的上涨机会。与此同时，在行情能够逐步转暖的预期之下，市场的“概念炒作”气氛将会明显升温，从而为12月份行情提供短线或波段的机会。投资者具体可关注以下的几个板块。

　　业绩成长概念股板块。主要表现在以新上市的长江电力为龙头的电力能源类股票，以宝钢股份为代表的钢铁股，以中原油气为代表的石化类股票，以及一些行业虽不太被看好，但公司本身经营与业绩一直良好的股票如杉杉股份、光明乳业等。这些股票的特点是业绩稳定，流通盘较大，在年报披露前的一个月的时间里因年报预期，12月份表现仍将会以向好为主。重点关注个股：

　　长江电力(600900)：新上市的行业龙头股，尽管定位于6元以上，但其业绩2003年同比两倍以上的增长以及2004年继续大幅增长的势头给市场留下充分的想象空间。操作时应注意基急速拉升后的调整。

　　凌钢股份(600231)韶钢松山(000717)：03年业绩大幅增长仍有较好预期，目前运行上升通道之内，有进一步走高希望。

　　上海能源(600508)、通宝能源(600780)、巨化股份(600160)、上海汽车(600104)、盘江股份(600395)，以及宁波韵升(600366)、杉杉股份(600884)、赛马实业(600449)等。

　　2、浦东概念股以及与之相关的上海本地股。浦东股概念独特，得益于上海经济与实力的快速增长，该板块业绩近年也稳步提升，正在摆脱市场绩差股的形象，在行情转暖之时，有波段炒作机会。

　　重点个股：陆家嘴(600663)、新黄浦(600638)、外高桥(600648)、浦东金桥(600639)、中远发展(600641)等。这些股票11月下旬都呈长线回落后放量走强的态势，后市行情呼之欲出。

　　3、超跌股板块。该板块因市场持续下跌后，由于个股回落泥沙俱下，大量个股被“矫枉过正”，因而阵容宠大，故这一板块中的机会也最多。事实上，11月底网络科技股及其他大量个股的表现都可以归入这一群体，后市值得大力挖掘，但应注意波段操作，一旦上涨后确认走软时需及时出局。个股可关注那些长期回落后于底部放量正在转强的品种，如鄂尔多斯(600295)、联创光电(600363)、大盈股份(600844)、宁波韵升(600366)、凤凰光学(600071)、交大南洋(600661)长城电工(600192)、武汉中商(000785)、深大通(000038)、深桑达(000032)、湖北金环(000615)等等，类似股票还有许多，不一一列举。

　　4、分化后的部分科技网络股。网络股经近期的炒作后，走势分化迹象明显，这也是其必然趋势。其中，龙头股如上海梅林、中视传媒等注意回避，当然，因其振荡剧烈，短线高手也可能有套利机会，但不大适合于一般的投资者。对仍有一些股票后市的上涨机会仍可加以关注，如深科技(000021)、厦门信达(000701)、长电科技(600584)、深桑达(000032)等等。

　　最后需要提出的是，12月行情之中，由于次一个月度即2004年1月上市公司将陆续公布03年报，故对个股的把握中，一定注意在精研公司基本面的基础上进行挖掘，应该远离那些业绩预期欠佳的个股。