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万国测评
●上周一超跌反弹接近尾声，大规模的市场短线机会从上周二开始逐步消退，市场的眼光又逐步向蓝筹股聚焦，因此蓝筹股梯队是否稳健决定了大盘后期的短线波动。从中线角度讲，关注业绩、关注行业成长仍旧是主流。
背景分析
背景之一：超跌股冲击波明显消褪。在整个大盘重心反复下移的过程中，基金经理人的日子比以前要好过多了，基本在最后一波大盘创新低的过程中基金重仓股都表现出相对的稳定，而就从11月19日开始，以上海梅林、中视传媒为代表的超跌股反弹行情以空前的凶猛爆发出来，不少核心资产的浮动筹码威胁着基金重仓股的股价安全，而且市场曾一度动摇，认为价值投资已经穷途末路，投机氛围重新开动，而经过上周的冲高回落以后，我们注意到核心资产板块仍处在稳中有升的阶段中，市场前期的动摇和困惑有所降低，人们又把眼光聚焦在核心资产中，同时以比较主动的姿态对行业有增长的若干个板块进行了运作。
客观地说，蓝筹股内在价值仍未被市场普遍接受，超跌股的大规模反弹只不过是市场原有的张力所导致的，最终绝大部分投资者还会慢慢地走到价值发现这条道路上来，这一点恐怕没有什么大的问题。这一次反弹我们认为表面上看是一次超跌反弹，本质上看超跌反弹却盘活了市场的存量，引领了增量资金的入市，活跃了市场的氛围，进一步巩固了1300点的底部，从中长线的角度来看是一件好事。后市主要机会来自于蓝筹股内部的股价调整以及“准”蓝筹股能否有机会跻身于蓝筹股梯队中。股价结构调整进一步延续今年来的主体思路，这个格局不会受到太大威胁。
背景之二：关注行业增长是价值发现的第二步。股价结构调整实际上就是彻底否定2001年以前的股价定位体系，是价值回归和价值发现的相对运动，多年以来被低估的大盘绩优股受到反复关注，而多年以来定位偏高的小盘高市盈率股票和题材类高市盈率股票反复回落。这样的股价结构调整我们认为还仅仅完成了第一步，第一步的任务就是要将过度被低估的股票拉到一个合适的水平，比如宝钢的上涨，我们认为此类有高度成长性的大盘低价股定位在12至15倍的市盈率是正常的，也就是说宝钢股份的股价定位在7至9元之间是完全可以理解的，并不是一个投机性炒作；在这家钢铁股基本定位后，其他的个股才有机会获得进一步挖掘，因此宝钢始终是价值发现的一面旗帜，是未来市场能够有多大号召力的超前指标。围绕着宝钢股份的定位，其他股票就有了活跃的空间，上周煤炭板块的稳步攀升很明显是新资金介入。大盘之所以能够排除超跌股反弹的干扰，走出相对独立的上升行情就是因为有宝钢的定位。
另外，更大的推动力来自于行业增长的重大背景。因此我们认为如果投资者没有能够在宝钢股份中获得较高的投资收益，也完全可以在其他的行业增长股中获得新的收益。除了我们屡屡提到的煤炭板块以外，有色金属板块有望形成一个炒作热点，象吉恩镍业、锌业股份、中金岭南、江西铜业、铜都铜业、豫光金铅、山东铝业等都可能在后市出现较为活跃的行情。其他四季度有突出的行业有海运、航空机场、一部分农产品、化纤、商业连锁等等，投资者可以在上述行业中寻找更多的机会。另外，钢铁行业中仍有一些个股的价值未能得到充分发掘，业绩增长较快，但股价上扬远远落后于宝钢股荩?a href="http://stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/minline.cgi?symbol=000709&country=sz" target=_blank>唐钢股份、太钢不锈等。
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