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吴波/招商证券
自市场在11月中旬跌破1311点的年内低点后，以上海梅林、中视传媒为首的大批超跌低价股和科技股在市场最低迷的时候发动了较大规模的上扬行情，从而带动了市场重上1400点。从龙头品种的涨幅来看，上海梅林最大升幅达到了108%，中视传媒也有79%的升幅，神龙发展的升幅也达到了75%。在年内市场资金面最为紧张的时候，是何方神圣发动了这轮行情
？其后市发展趋势将会如何？涨停敢死队频频现身
在前期上海梅林、中视传媒、神龙发展等股票的快速上涨过程中，已早被媒体暴光为“涨停敢死队”的银河证券宁波解放南路营业部、义和路营业部频频上榜。他们的身影也出现在近期涨停的昌九股份、天坛生物上。如此看来，这批短线性质的资金在这轮行情中扮演着较为重要的角色。最少，他们对行情的把握是非常深刻的。市场上也传出在11月份期货市场调整的时候，有一批资金从期货市场转战到了股票市场，从上海梅林、中视传媒这些个股轧空式的上涨中似乎也能看到一些期货式的操作手法。另外，据传一批在上海炒作楼市的江浙资金也从楼市撤离，其规模可能达到了几百个亿，也有寻机介入股市的可能性。从这些信息来分析，这些资金都有明显的短线性质，其目的有可能就是在蓝筹股在年底进行震荡的时候，选择了超跌并且容易下手的低价和科技股作为突破口，进行一次反弹操作。部分地错过了今年上半年蓝筹股行情的券商在科技和低价重组股里的仓位一向都很重，这次他们没有错过反弹自救的机会，一些券商重仓股反弹幅度还较为可观，对此次反弹起到了推波助澜的作用。基金重心仍然在大盘蓝筹股品种，对科技和低价股的介入有限。由此看来，此次反弹的参与主力应是民间机构、私募基金、市场游资和券商的部分参与。
后市将如何演变？
此次行情从最低1307点启动，到近期最高点为1423点，上涨幅度超过了100个点，短线上涨的幅度还是较为可观，速度也是迅猛的。后市是否就会走上继续上扬的坦途了呢？对次问题首先要了解到市场今年自四月中旬见顶回落到十一月中旬，调整时间已有七个月，在深圳综合指数早已跌破今年年初低点逾10%的情况下，上海综合指数在本月中才破1311点。由于经过了较长时间的调整，市场平均加权股价跌到了6.75元，平均市盈率也跌到了31倍左右，市场的投资价值也渐渐显现。此次反弹的资金就是看到了这个投资机会并且发动了这次反弹行情。其次，从目前的市场格局来看，业绩较为优良的大盘蓝筹股基本上被国内的基金公司、QFII资金重仓看守。市场经过了一年的熏陶，蓝筹概念已渐入人心，慢慢的成为投资者可接受的市场主流，但此次反弹资金不可能也没有能力来为其抬轿。科技和低价股由于短线超跌也孕育了一定机会，他们正是发现并较好的把握住了这次机会并引发了市场的上扬。超跌品种的反弹在一定程度上还能引起投资者对以前重组股狂炒的回忆，较能够吸引中小投资者的跟风。这两点是此次反弹能够有效进行的重要基础。
但是，投资者也必须看到这次上扬行情的致命弱点。首先，科技和低价股基本面改善有限，难以对该板块的持续上行提供有效的支持。目前市场理念正在慢慢向价值投资转变，业绩因素取代了题材因素成为投资者的选股首要标准。上海梅林在2000年的网络题材被发挥到了极，在一阵喧哗过后，投资者才意味到其只不过是借助网络来卖水的，近三年来网络因素对其业绩改善有限。业绩因素是科技股的致命因素。致于低价股反弹的理由似乎更为简单，那就是超跌，但投资者也要看到在三板市场中的粤金曼只有1.28元，中浩A也只有2元，市场中还有一大批的上市公司处在赢利与亏损的边缘。价格差距的拉开在以后市场中将是必然的趋势。其次，此次反弹行情缺乏一批实力雄厚的资金的参与，较难以产生对行情起到持续的推动力。银河证券宁ń夥拍下酚挡科灯党鱿衷谥疃嗾峭Ｆ分种校冉厦飨匀狈χ鞔虻暮诵钠分郑涠滔咧鹄男灾时┞段抟伞６滔叩幕窭呃氤∈瞧洳僮饕肌Ｒ虼耍谐『笃诘纳涎镉欣灯渌蹇樘乇鹗抢冻锲分值淖咔俊?/p>
由此看来，市场在经过了较长时间的下跌后，其投资价值渐渐显现，此次反弹资金正是看到了这机会并组织了有效的反弹，此次反弹也基本上确立了1300点的底部形态。但科技股和超跌股的反弹也有其明显的弱点，在大盘蓝筹股未能大面积活跃之前，拉高了的科技和低价股应有一回落过程，以对前期的底部进行进一步的确认，而在12月份的回落将产生为准备明年行情的重要购入机会。投资者可在后期的回落过程中逢低吸纳。
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