怀青视点：把握机会 规避风险

　　广州证券怀青

　　政策面的不明朗

　　近一阶段，管理层再度提到了国有股流通与减持问题，让投资人又多了一些联想，联想的结果不知是喜是忧。经济学人的大发言论，使国有股问题又多了些烟雾。而国有股问题 实在是困绕中国股市发展的一个重大难题，这个难题的存在直接影响到我们这些已经投入到股市中的投资人。笔者冷静下来，想起一句话，事物的过程需要你冷静的面对，就如同在去年年中，笔者在1700点上方坚决看空，今年年中，笔者更是透过政策面和技术面，坚决看空市场。

　　现在，究竟国有股问题会发展到什么地步，会对市场有哪些影响，以及我们如何面对，我们正处在这个过程中。投资者如果换个角度考虑这些问题，也许答案就出来了。国有股是什么，是代表国有资产。国有股要流通，是体制上的重大改革，不是一个简单的事情，做为管理层是相当慎重，因为我们已经看到一些国人的劣根性，他们会借此机会通过各种渠道和办法将国有资产变为自己的囊中之物，我们已经看到了很多上市公司虚假重组，掏空上市公司的行为，以及借用MBO收购的题材再度转移国有资产，管理层对于政策的制定当然要考虑的很多。那么笔者考虑出一个答案，或是结果：国有股解决不是一朝一夕的事情。而这个过程跟我们的二级市场相比，是个非常矛盾的事情，因为市场每天都在交易，市场需要发展，国有股短时间内解决不了，必然影响了市场。除非有一种情况，就是目前二级市场的股价与国有股的价格没有区别，那意味着什么，意味着在国有股解决的过程中，流通股的股价继续下跌。

　　市场显现机会来临

　　今年10月份之后，市场中一些大盘蓝筹股的股价明显强于大盘走势，从K线图上看，增量资金不断进场吸纳。从行业上看大致有这样几个，钢铁，电力，煤炭，石化。个股上有中国联通，中国石化，宝钢股份，邯郸钢铁，西昌电力，杭钢股份，南方航空等一些权重指标股。这些股票的资金运做情况看，都是些中线大资金为明年的行情做准备。市场选择这些股票我想有这样几个用意。一是这些上市公司的很多国有股是不流通的，二是这些股票可以平衡我们不断下跌的股指，三是又要考虑和什么国际接轨，树立投资理念，因为这些上市公司和那些资不抵债的公司相比，的确会让人觉得塌实。这些股票会在明年的上半年有不错的表现。

　　短线上看，股指从1307点向上反弹至1423点后，大盘出现了宽幅震荡的走势，此轮反弹是由于上海梅林，中视传媒的带动，使得广电电子，广电信息等一批超跌低价股出现了强劲反弹。而这些股票有一个共同点：在今年7—8月份，都形成了一个中期头部，由此说明这些股票的反弹是套牢主力的自救行为，既然是自救行为，反弹的力度自然不会太大。技术上看，成交量的快速放出，头部的信号随之出现。投资人应对于这些股票不宜追涨。

　　市场风险仍然存在

　　如果说国企大盘蓝筹股存在市场机会，那么目前的市场风险可能还要大于这些机会，为什么这么说，国有股要流通是趋势，国有股与流通股存在价差，市场风险当然存在，大部分的股票仍然在反弹过后会不断下跌，市场日益恢复理性的今天，我不知道象神龙发展，啤酒花这样的上市公司究竟还值多少钱。我的概念中，这样的上市公司一文不值。明年，深沪两市的上市公司的股价仍然会不断下跌。1307点成为中级底部区域

　　如果说1649点下跌以来，笔者一直对于中级趋势是看空的，根据近一阶段国企大盘蓝筹股的表现，未来趋势应该是看多。为什么这样讲，虽然市场中大部分股票未来趋势还会创出新低，但股价走低也是一个过程。前一阶段，中关村，西北化工，华北制药等低价股的再度跳水，将市场短期风险进一步化解，有效地封杀了大盘的下跌空间。而大盘蓝筹股的多头表现，更加促使股指会象多头的方向发展。因此说1300点还是暂时被有效的呵护。

　　面对市场如何操作此轮反弹，上海梅林，中视传媒是有了赚钱效应的两只股票，与我们深沪两市1000多只股票比，这个概率有多少，百分比的概率实在是太低，谁也不是神仙，谁能够在第一时间去捕捉到呢？笔者没有这个能力，而未来的市场仍然要延续这种境况。投资者该如何呢？我只好去期货市场了，因为那里只有7个品种，上涨与下跌的趋势也好看一些。