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杨波/国信证券
周三，沪深股市在短期急速涨升之后调整压力开始显露。而作为科技板块核心的数字电视概念品种调整需求最为强烈。但整个市场由于钢铁、能源、石化等品种多为中线资金把持，其平稳的技术形态就使得大盘股指的运行仍表现出强势振荡的特征。今日早盘中长江电力和上海电力的稳健上扬显然对此做了最好的诠释。然而，作为价值投资型蓝筹股的突出代
表，它们的强势表现却未能够在市场中引起电力能源股和其他蓝筹板块的积极响应，无疑也显示出大盘短线反弹已成强弩之末。
在基本面，目前虽然围绕国有股流通问题说法纷纷扬扬，市场的预期也由此前的谨慎悲观转向积极看多。但综合多方消息分析，这毕竟还是雾里看花。同时，市场紧张的资金面在短期内却并无缓解迹象。而在央行货币政策重新调整之前，期待股市迅速扭转此前的劣势格局恐怕并非现实。所以，随着由短线资金所催生的本轮超跌反弹临近尾声，当前大盘尽管中期底部构造的趋势已经明朗，但阶段性回调就势必难以避免。更何况，大盘短期的休整最终将有利于新行情在稍后进一步的展开。
对于科技板块在经过了长达四年之久的调整之后，重新得到市场的关注。我们认为这主要是集中了两方面的原因。一方面，很显然，本次市场反弹的导火索是源自于国家广电总局在上周公布的我国数字电视发展远景规划。这为该概念成为科技板块后期炒作的主线奠定了实质性基础。而其“有线电视、卫星接收、地面传播”分三步运作的发展计划，就使得有线电视网络的运营、数字电视内容制作和数字电视机顶盒制造，在中短期内为相关上市公司提供广阔的发展空间和想象力。由此，歌华有线、东方明珠、中信国安、电广传媒、长丰通信、广电信息、清华同方等品种在市场中应当具有中线潜力。而在另一方面，全球科技行业自今年三季度开始坚定的复苏步伐，就使得投资者对于其在明年的发展抱有更为积极乐观的态度。其中一个突出的信号就是，半导体行业作为科技行业的先导，其在2004年的增长已被业内从16%提升到17%。对此，国内相关行业如晶园代工生产就已出现产能无法满足市场需求的现象。而受之影响，我们相信，国内科技类股票就也将在今年底至明年上半年的业绩提升中逐步显露出其在新一轮周期性复苏中良好的成长性。而这实际上与目前投资基金所提出的在“价值投资”基础上深入发掘潜力股的思路是一致的。在这其中，上海贝岭、湘计算机、长城电脑就值得密切关注。
事实上，以上述品种为核心的科技板块在近期的资金流入迹象非常突出。经过一个技术性的修复动作之后，该板块就应当具有进一步表现的机会。而至于目前基金主力的蓝筹品种虽大多维持强势，但对场外资金的吸引力已大有很大的局限性。因此，在短期大盘完成目前刚刚起步的第一轮攻击之后，我们认为，市场热点将会寻求重新布局，而此时把握短线操作节奏就显得犹为重要。
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