江苏天鼎：存量＋增量＝上涨？

　　编者按：昨日，沪深两市出现冲高回落的走势，上证指数收出一颗十字星，成交量也放大到176．95亿元，创下半年来的新高，而两市涨停板个股仍然达到17只，看来强势特征仍然有望延续。不过，近期市场出现迅速放大的成交量究竟是何种资金所为呢？这一资金能否与场内存量资金达成共识、并肩作战，从而推动一轮中长期行情，已经成为市场的最大焦点。

　　此轮新增资金不同以往

　　分析人士通常把市场资金划分为两类：一是存量资金，二是增量资金。目前存量资金主要体现在基金上。在2002年之前，基金一直是以封闭式基金为主，但在2003年的“1·14”行情之后，开放式基金逐渐成为市场的主导力量。据当时的公开信息显示，中信证券、中国联通等个股的涨幅榜中大多为红塔证券、国信证券的相关营业部，业内人士普遍认为是基金的分仓所为。而从当前盘面的信息来看，本轮行情的新增资金则不是基金，更多地属于游资性质。据公开信息显示，在近期涨停板的个股上频频出现的营业部是著名的银河证券宁波解放南路营业部和和义路营业部，而活跃在此两家营业部上的资金一直被市场认同为涨停板“敢死队”。

　　两类资金形成共识

　　才能形成一种趋势

　　以基金为代表的存量资金的运作更多地注重上市公司的价值性投资，而新增资金将更多地考虑在二级市场的盈利能力，多被看成投机客。在宏观经济持续上涨的背景下，股市不可能持续低迷。更何况，当前国有股全流通在越辩越清晰、越来越有利于二级市场的背景下，新增资金的持续进入将有效激发起更多场内资金的共鸣，因此不会产生“孤胆英雄”式的悲壮故事。因此，现在的关键问题也就成了这两类资金能否达成共识，推动市场共同繁荣。

　　任何一个初具规模的市场，投资与投机均能够找到各自的战略盟友，就像西方成熟股市中既有索罗斯、也有巴菲特一样，在中国证券市场，投资者和投机者同样可以形成共识。随着存量资金和增量资金操作思路的趋于一致，以及上市公司业绩的逐步提高，必然会共同推动股市的最终上涨。

　　在此背景下，投资者完全可以长期看好中国的股市，继续有选择性地持股；同时对于踏空的投资者，可以逢低分批建仓，尤其是那些有价值性上市公司股票，投资者可重点关注。目前值得操作的仍然是部分行业的龙头个股，如煤炭板块的神州股份、盘江股份等；电力板块的西昌电力、闽东电力等；航运板块的中远航运、南京水运等；石化板块的石炼化、锦州石化等等。

　　江苏天鼎 秦洪