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近日的行情中，涨得最凶的是以科技股为代表的超跌个股，而放量最为集中的也是它们。这些个股前期一直被摒弃在主流热点之外，其中一些个股还因被基金等机构抛弃而出现过加速下跌。从这个角度讲，这些个股放出的量，应是有场外新的资金加盟，而非基金等场内机构所为。
在科技股的涨升中，新资金的操作引人深思。首先，新的资金对核心资产股提出了挑
战。如果核心资产成为大盘最重要的热点，相信投资者不会有任何异议。但是，演化为前期只有核心资产上涨、排斥其余所有热点的情况，恐怕也是不正常的。新的资金从操作上看，回到了以前的庄股炒作方式上。回头看看这个市场各个阶段的热点，无论是业绩、资产重组、网络，还是到目前的价值投资，无一例外都是资金推动型行情。
其次，新的资金可能部分来自于周边市场。前期非常热闹的港股、期货市场近期均出现了一定的整理，“热钱”的进攻暂时有所止步。再看看近期科技股几个领头品种的走势，短线快速连续上扬，根本不顾技术上的整理要求，明显带有期货炒作手法的痕迹。据此推测，科技股上的资金可能部分来自于周边市场。
再次，新资金的炒作时间周期可能不长。不妨换位思考一下，手握重金的主力最理想的建仓状态，应该是在散户投资者不知不觉中，在底部越跌越买，直到手握重筹，能够操控股价进退之后，再开始拔高。况且目前的基本面，许多利空因素没有消除，正是低位缓步建仓的好时机。但新资金的选择却是快速拉高建仓，在这些个股基本面没有发生大的转变情况下，这种建仓方式说明新资金的实力超乎想像。
最后，涨停板“敢死队”虽频频出现于科技股领头羊的成交信息中，但新资金的主力可能另有其人。在上海梅林、中视传媒、广电电子这三个科技股的领头品种的交易信息中，我们看到银河证券宁波解放南路营业部和银河证券宁波和义路营业部频频上榜，而前者正是所谓涨停板“敢死队”的大本营。但是，出现这么多的科技股一同上扬，光“敢死队”的这点实力恐怕不够，新资金的主力恐怕另有其人，但是其主要“跑道”可能位于这两个营业部中。
昨日，科技股已经出现了一定的分化。上海梅林、东方明珠冲高回落、大幅震荡，中视传媒依旧强劲。这些带量飙升的个股，一般而言不会出现简单的头部形态，而会出现双头、头肩等形态。
申银万国证券研究所 徐明
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