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本周中期市场连续上扬之后，周五股指全日呈现出一种冲高回落的态势，早盘股指冲高1394点之后，逐浪走低，收盘收出带长上影线的阴线。周五的技术特点是，股指虽然冲高回落，但收盘仍站在30日均线之上，市场的强势态势仍然在维持。因此，可以把周五的回落暂时看作是对突破30日均线的确认过程，从而短线市场技术上还没有走坏，但就股指后市的发展而言，我们还需要对市场的内部状况进行分析，才能做出结论。
引领市场本轮反弹的是以上海梅林、中视传媒等为首的网络股。网络股的上涨虽然有国际网络股炒作的背景，对于这一热点而言，我们需要注意两点：其一，网络股的性质与当前价值型的市场理念存在着一定的冲突，因此，网络股的重新启动能否得到市场的广泛认同需要进一步观察。其二，中国的网络股的真实性仍是一个重要的缺陷，诸如上海梅林等个股显然缺乏网络股的实质内容。从上述两点来看，如果网络股的走势仅仅是投机性的，则其后市的延续性显然不会很好，这样，网络股的客观作用就在于激发市场的人气，成为热点转换的先锋。
从周五网络股的走势看，相当部分个股已经出现放量冲高回落的走势，技术上网络股的短线上升波段已经完结，这也是周五调整的主要原因，后市来看，网络股极有可能出现短线调整的走势，从而市场可能进入热点真空期，如果市场继续上扬则需要热点的转换。
另一个引人瞩目的热点是市场上蓝筹股的走势。本周中期在网络股上扬的同时，蓝筹股在整体疲软的同时也出现了一定的分化，虽然长江电力、上海汽车等个股维持着强势震荡，但大部分蓝筹股都出现了不同幅度的调整，蓝筹股的回落对市场的重心也起到了一定的拖累作用，而经过了一番上涨和回落之后，蓝筹股短期也难以再掀起大行情，从而市场的热点转换仍然缺少明确的方向。
通过我们对市场内部状况的分析，我们发现市场短线极有可能进入一个震荡调整期，而这一期间也正是市场重新酝酿热点的过程，实际上，包括蓝筹股本身在内，都需要一个重新价值挖掘的过程，由于市场接近年底，个股的业绩状况也有可能重新洗牌，这就为未来市场增加了多变性，这样我们认为市场短期仍整体上属于结构性的调整市，市场不会在年末出现大幅度的波动。
根据我们对市场的判断，我们认为当前的操作策略仍是以稳健和风险的控制为主。对于网络股热点而言，我们发现周五有相当多的跟风品种出现了大幅的回落，这些品种是很危险的。对于强势品种则可以在技术上再做迂回，仍有出货的机会。而对于已经出现一定幅度回落的蓝筹股，我们认为上述个股有一个重新定位的过程，因此，需要关注年末公司业绩的变化，而不必过多地注意蓝筹股的超跌反弹，对于蓝筹股的参与仍需以理性为主。
渤海证券周金涛
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