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本周深沪股市在科技股强劲反弹的带动下探底回升，走出较强的上攻行情，股指一度逼近1400点。不过由于上涨太快，周五出现较大回落。从趋势角度来看，本周的大幅反弹应能支持两市大盘在反复下探1300点以后止跌回稳，逐渐形成中期底部。但是科技股的走强与主流热点形成的冲突，意味着市场较难形成统一的做多能量，未来热点转换存在一定的不明朗因素。
从本周的市场表现可以看出，大盘止跌以长江电力上市后的合理定位和强势为前提，而推动大盘走强的完全是科技股为首的超跌股反弹行情。科技股的整体强劲反弹成为激发市场人气，带动股指上行的核心做多力量；而其走强的动力主要源自前期暴跌积聚起来的反弹能量。
另外，从公开信息可以看出，推动本轮超跌股行情的资金来自场外新入市的资金，而且大多为传统意义上的民间资金。其炒作理由大多为技术上的上涨要求，而且拉升较为凶猛，完全背弃了今年股市运行对所谓价值投资的遵循，领涨和涨幅较大的个股均在基本面和业绩方面不太理想，甚至连传统意义的科技股龙头都只有跟风上涨。因此至少从目前来看，本轮行情让投资者感到困惑和难以操作的问题较多：一方面，科技股行情完全脱离了价值投资的主线，反弹力度强的一定是前期跌幅大、基本面较差的股票，深科技、清华同方等有一定业绩支持的行业龙头股反而表现差强人意。而且今年的主流板块大多在大盘大幅上涨时没有同步上涨，所谓的核心资产的市场走势日益陷入曲高和寡的境地，显示基金为首的机构与本轮行情发动的机构之间观念和做多的节奏完全不一致，导致已经深受价值投资理念影响的投资者不知所措。周五在科技股快速拉升的同时，以宝钢股份为首的基金增仓股也出现飚升走势，盘面表现反映出两者形成的不是推动大盘上涨的合力，而是热点的冲突，大盘因此大跌正反映出投资者对热点转换上的担心。
从大盘趋势看，股指虽然一度击穿了1311点瞬间创出年内新低，但还是成功守住1300点的整数关口，并在科技股的带动下强劲反弹，表明中线调整行情的探底过程已经结束。这完全印证了我们一直坚持的大盘正处于最后筑底阶段的走势判断。
但目前热点的冲突显然对大盘走强不利。受其影响，大盘在一度重返1380点后没能站稳其上，周五的大幅回落也意味着短线股指有重新探底的可能，至少会再次下探1330点附近。超跌股面临着二次探底重新蓄势的需要，而基金重仓股是否继续上攻也值得关注。虽然大盘已经有明显的转势信号，但并不意味着大盘很快就能进入新一轮上升行情，因此操作上切忌操之过急。总体的原则是积极参与、持股待涨，在大盘反复震荡的过程中坚持低吸建仓、波段操作还是很有必要的。
热点方面，稳健的投资者不妨关注两类股票：一类是主流板块中近期回调较为充分的板块和个股，比如银行股、电力股等；一类是超跌板块中基本面尚可，股价处于低位的个股。这样两类股票的投资组合虽然在紧跟热点上有点逊色，但不论热点如何转换却能左右逢源。(国信证券肖建军)
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