西南证券：未来成长预期助涨科技股

　　西南证券 徐效鸿

　　市场在指数创出4年来新低后的近乎绝望的气氛中展开了绝地反击，连续两天收出长阳，而网络科技股在其中的作用功不可没。网络股的老龙头上海梅林6个交易日涨幅超过60%，有效激活了该板块的人气，带动了网络科技股的全面上扬。对于此次网络科技股上涨，我们认为只能以超跌反弹来看待。随着价值投资理念的逐步深入，业绩没有出现实质性改观的科 技股很难成为市场的主角。

　　前期跌幅巨大

　　今年下半年以来，大盘一直处于弱势调整之中，但网络科技股的调整幅度更大。7月1日至市场创出新低的11月13日，大盘的跌幅为11.85%，而网络科技板块的整体跌幅高达21.38%，接近大盘的两倍。而其中部分个股的跌幅更是巨大，就拿此次反弹的龙头上海梅林来说，这段时间的跌幅达到了33.84%，新宇软件，该股在2001年下半年市场调整以来就一直在下降通道中运行，从来就没有出现过像样的反弹。在任何市场上，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，经过长时间、大幅度的调整，这些个股的超跌反弹也实属必然。

　　而此前，以海虹控股为首的网络科技股曾经出现过较大幅度的调整，现在来看，上次该板块的整体回落属于介入其中的主力资金刻意大规模洗盘。

　　在周边股市科技股强劲反弹，新浪、网易等中国网络门户网站在美国连创新高以及国家支持数字电视发展的相关政策出台等背景影响下，以数字电视、互连网为代表的科技股成为部分资金争相建仓的品种。由于看好网科技股的投资者甚多，不可避免地导致各路跟风盘过众。7、8月份以来基金等发动上半年蓝筹股行情的主流机构一直按兵不动，大盘反弹一直难以出现。

　　业绩尚欠不足

　　市场上的网络科技股大部分只是一个概念，真正以“网络”为主业的上市公司没有几家，而其中业绩比较好的更是少之又少。从近两天表现较好的网络科技股来看，业绩普遍较差，仍以上海梅林为例，公司前三季度实现净利润仅221.02万元，同比下降了67.6%。再如昨日涨幅排名沪市第一的新宇软件，前三季度处于亏损状态，并预计全年将亏损。

　　2003年以来，“价值投资”的理念深入人心，上市公司的经营业绩被作为投资抉择最为重要的参照物。在这种氛围下，科技股表现抢眼，肯定其背后有更深层次的原因有待明朗。也许主力机构看重的是网络科技股的未来成长空间。

　　 关注重点公司

　　上海梅林(600073)：公司主要从事食品的生产经营，因为涉足电子商务，曾在一夜之间成了网络明星，以至成为网络科技股的龙头。但从公司的业绩来看，实在是有愧于市场龙头的地位：前三季度每股收益只有0.0068元，同比下降了67.6%。而从目前来看，由于农产品等的涨价，将对以生产食品为主营业务的上海梅林未来的业绩带来更大的压力。虽然公司有令人炫目的网络光环，拥有著名的上海正广和网上购物中心，但这并没有给公司带来实质性的盈利，倒是有关该公司的母公司将被上海一家著名的盈利能力极强的企业集团收购重组的朦胧题材更值得主力资金进一步挖掘。

　　海虹控股(000503)：凭着网络游戏的概念，海虹控股的股价曾经创造过中国股市连续涨停板次数的纪录。然而，公司董事会日前决定变更部分募集资金投向，将原拟向北京联众电脑技术有限责任公司增资的6600万元不再投入。公司称，北京联众公司已经能够依靠自身实力维持良好的发展势头，目前向该公司继续投入已经没有当时的迫切性和必要性。如果北京联众公司具有非常好的发展前景，为什么不加大投入把其做大做强呢？毕竟，中国目前的网络游戏市场竞争已经比较激烈，你不做大做强，市场份额就有可能被别人抢去。到底为什么取消这部分投资，也许只有海虹控股自己心里明白，但该公司股价前期的大幅下跌也许说明了一些问题。

　　综艺股份(600770)：公司也曾经因为电子商务概念而倍受市场推崇，其地位丝毫不亚于上海梅林。但可惜的是，不管网络给公司的发展能带来多大的好处，上海梅林的网站毕竟还在运转着，但综艺股份呢，曾经的“珠穆朗玛”却早已不知去向。

　　前一段时间，综艺股份与中科院计算机所共同投资组建了北京神州龙芯集成电路设计公司，该公司推出了被称作“龙芯”的中国第一款高性能通用CPU，说是一旦批量生产，市场空间以及盈利空间均十分广阔。据说今年推出的“龙芯”将会具有与英特尔奔腾III相仿的水平。先不说到了现在还不见“龙芯”的踪影，即使真的推出来，能不能在与已经占领90%以上市场的英特尔竞争中站稳脚跟，恐怕没有人心里有底。