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华鼎财经薛树东:似曾相识底又来

http://finance.sina.com.cn 2003年11月20日 08:15 全景网络证券时报

  华鼎财经 薛树东

  就在大家普遍认为1307点必破之时,昨日股指又神奇般地收出大阳线,似乎又让市场看到了一线希望。究竟应如何看待目前的格局呢?后市热点又在哪里?笔者在此为投资者做出分析判断。

  首先,应该看到的是1307点经受住了长江电力上市的考验。尽管目前上证指数失真状况愈发严重,但我们不能够否认,1300点在市场心理方面有着非常重要的意义。从月线图上看,1300点一线聚集着多重支撑位,2000年的1341点、2002年的1339点以及今年初的1311点已构筑了一个支撑平台,如果被击穿,长线技术形态将进一步恶化。此外,上证指数历史上从来没有出现过月线6连阴,上月收盘是1348点,目前11月K线仍处在阴线状态,多方如果不利用1300点这一市场心理支撑为依托展开反击,一旦1300点失守,上证指数前所未有的月K线6连阴将形成,这对于多方来说是非常重大的打击。从这个角度来看,非主流板块和主流板块的主力不得不在1300点一线达成一致,因为这个区域确实太敏感了。

  而此前我们看到非主流板块和主流板块主力是互相博弈的,表现在盘面上就是在主流板块上涨的同时非主流板块则下跌;而在非主流板块上涨的过程中,则会遭到主流板块的“干扰”。博弈的原因就在于资金面太紧了,“蛋糕”有限只有争着吃才行。而当前市场到了再跌下去对谁也没好处的时候,他们不得不从对立走向统一,毕竟我国股市是单边做多机制。

  其次,是机构投资者结构将出现多元化的倾向,并且国内机构有保持更进一步地团结的必要。大家都知道,自2001年以来,“庄家”已基本被消灭,私募基金绝大多数从股市中撤逃,场内只剩下券商和投资基金等“正规军”,机构投资者结构变得非常单一。更令人担忧的是,这些正规军也因受到市场长期走熊的影响,而逐渐挺不住了,我们看到近一个时期以来券商、基金重仓股纷纷走软甚至连续下跌。而我们更应该注意到,在国内机构面临困境的同时,国外机构(QFII)却在加紧备战,瑞银投资额度已增至6亿美元,规模已相当于国内大型的投资基金,其它QFII也纷纷申请增加投资额度,这些资本市场的“老手”们已经看到中国股市的炒作潜力。据最新的统计,两市平均市净率已降至2.42倍,三成个股市净率已不足两倍,这种严重超跌的情况对QFII产生了巨大的吸引力,他们很希望在券商、投资基金倒下的时候借机入市。但国内机构也不是完全看不懂,在数字电视板块的带动下科技股全线启动,说明券商、投资基金以外的国内机构资金开始介入市场,他们在市场严重超跌的情况下抢得了先机,并在今后与QFII的博弈中取得了主动。从战略上考虑,国内机构应在QFII规模不大的情况下,尽快垫高市场成本。团结是很重要的,如果低位筹码被国外机构抢去很多的话,国内机构将非常被动。

  再者,令我们感到高兴的是,非主流板块成为推动大市的主要力量,投资者不会赚了指数不赚钱,这对恢复市场信心非常有好处。只有少数指标股涨,而大多数个股在跌的“二八”现象,对后市发展是非常不利的。目前科技股成为非主流板块的龙头,而数字电视概念股将成为科技板块中的先锋。虽然从概念到现实的业绩需要一个很长的过程,但历史经验说明,题材炒作是最具爆发力的,因此,数字电视板块将借助超跌和题材,成为领涨大盘的力量。同时预计非主流板块的炒作将会逐渐扩散,因为这个板块数量众多,若能形成多个板块的轮动,无疑将会提升人气。

  综合而言,从技术面的敏感度、主力各方面搏弈以及市场超跌状况来看,大盘后市有望展开中级反弹行情,11月大盘收阳的概念比较大。同时非主流板块的超跌反弹将成为推动大市的主要力量,投资者可从中把握获利机会。






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