诚实基金投资：继续等待底部的到来

　　基金经理：陈实；报告日期：2003年11月19日；第514期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2000年收益率：80%；2001年空仓观望；2002年3月15日重新启动。股票市值：28.59万元，资金余额196.99万元，总值225.58万元，总收益率125.58%。

　　持仓品种：(1)吉恩镍业3万股，买价10.22元。

　　2000年以来，随着网络股泡沫的破灭，科技股踏上了漫长的价值回归之路。其间，虽然科技股有过无数次表现机会，但每一次都被后来证明是下跌途中的反弹。每一次反弹，都在为下一轮的跌势积蓄能量。所以，每次看到科技股上涨，尤其是整个板块联动，都必须保持高度的警觉。今年第二季度，部分科技股被赋予“数字电视”的新概念而受到市场的追捧，结果，几乎所有在二季度买进科技股的投资者全部被套。很显然，二季度的那波科技股行情属于阶段性反弹。

　　到目前为止，整个科技股总体上依然运行在几年来的长期下跌趋势中。要改变这种趋势，单靠技术形态超跌和资金推动是无济无事的，除非业绩出现拐点。但除了少数几只科技股业绩有增长苗头外，绝大多数科技股的业绩仍难以让人满意。就市盈率而言，仍然处于高估的水平。因此，科技股的反转行情尚需耐心等待。

　　上海梅林无疑是近日科技股行情的领头羊，但该股炒作主力为“涨停板敢死队”，由敢死队带起来的行情，难免不让人敬而远之。

　　在今日科技股上涨的同时，一汽轿车、齐鲁石化等蓝筹股却跌幅居前。海螺水泥虽然飘红，但今日仅成交172万股，远低于昨日656万股的成交量，典型的量价背离。故蓝筹股仍具有较大的下跌压力，这是目前市场的一大隐患。我们并非不看好蓝筹股的中期走势，但许多蓝筹股转入阶段性调整的趋势是十分明显的。既然存在继续下跌的风险，就应主动规避。

　　所以，今日本基金按昨日计划将南方航空卖出，卖出均价4.25元。我们只是暂时退出，等蓝筹股阶段性风险化解之后，再择机买回。吉恩镍业今日小幅上扬，已站在5日均线之上，但目前尚不具备大幅反弹的条件，我们将继续等待。

　　中国股市的重要底部都是在急跌中形成的，此次也不应例外。