北京首证：长电将成中期底部试金石

　　北京首证 杨成义

　　万众瞩目的长江电力昨日以6.23元登场亮相，报收于较高点6.18元，在目前总体较弱的市道中给一级市场投资者带来了43.72%的高收益。尽管震幅并不大只有8.60%(沪市第8名)，但仍然创下新股上市首日的多项纪录，如成交额高达46.94亿元，约占沪市的一半并接近两市总成交额的4成，首日换手率58.93%也是年内大盘股上市之最等。

　　不过，两市大盘并未象该股走势这样令人惊喜，上证综指昨日放量收阴并再度逼近年内低点，而深综指则刷新年内低点纪录，市场短期走势已变得十分严峻；由于长江电力对大盘股指作用较大，能否促成中期底部的形成便成为市场近期的一个焦点。该股能否担当起这份重任呢？我们不妨先来看一下几只大盘股上市及其后的市场表现。

　　由于两市大盘头部形成不久，2001年8月8日上市的第一航母中国石化(600028)可谓生不逢时，上市首日换手只有44%左右，上市后2周多便跌破了发行价，并且两年多来一直在发行价之下苦苦挣扎。而大盘股指则在其带动下相继下穿了1900点和1800点两大整数关。

　　今年9月12日，流通盘较小的华夏银行(600015)上市首日换手率48%，当日成交额约35亿元。而上证综指却在这一天下调1%多，股指直逼1400点整数大关，随后大盘在1340点至1410点这一区间反复整理近两个月后选择破位下行。

　　但同样是大盘股，由于上市时机不同，随后的表现也就迥然不同。例如，去年10月9日上市的中国联通(600050)和今年1月10日上市的中信证券(600030)等，两者上市首日换手都大约在48%。前者上市后，沪指下一台阶并在1490点至1570点之间构筑平台整理，两个月后市场便形成了一个较重要的中期底部；而后者则刚好在大盘启动之际上市，股价短暂下探后便在3个月内实现了翻番！

　　即使在大盘持续阴跌的近期，上市大盘新股也有表现良好的。如与长江电力同板块的上海电力(600021)、与长江电力目前流通盘相仿的南方航空(600029)等。这就表明个股的表现决不等同于大盘，其自身质地以及是否得到多方主力呵护才是更重要的因素。由长江电力上市当日表现看，该股在目前市况下能够出现如此之高的换手，无疑表明它已经得到格外的关照；同时透露出一个重要的信息，就是市场资金面并不如有些人想像的那样紧张。

　　当然，昨日不少大盘蓝筹股表现差强人意，如近期走势较坚挺的宝钢股份和中国石化等跌幅均超过大盘，但这却与长江电力没有必然的联系，也不是这些个股形成头部的征兆，而是它们经过一段时间的上扬后需要消化获利浮筹，这只是市场走势在时间方面的一个巧合。不少投资者希望长江电力的上市来带动行情出现一定的转机，但行情的真实发展让投资者多少有些失望，大盘中期转强必须依靠众多蓝筹股同步呼应，而不少蓝筹股都在近期行情中上涨了一段空间，且目前出现构筑短线头部的迹象，寄望于单一的长江电力托起大盘，对该股岂不是太勉为其难了？

　　尽管大盘短线走势依然不太乐观，甚至可能在近期出现破位下行的走势，但决不会再现八一钢铁上市首日及随后的走势。换言之，长江电力仍有望保持强势整理态势，这对大盘无疑会起到一些积极作用，其自身表现极可能象中国联通一样，随后若出现形态的破位，则很可能意味着市场另一个较重要的中期底部即将形成。