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二级市场上最怕的就是这种没来由的跌停，你找不出一条它该跌停的理由，但它就是跌停了。许继电气(000400)就是这样，在周一突然跌停之后，昨日又继续下跌，而我们却只能在心里忐忑不安地问：这只股票怎么了？
许继电气的主营业务是电力保护及自动化设备，2003年前三季度该类产品的毛利率为36%，前几年曾是两市闻名的绩优股，这两年业绩虽然略有下降，但每股收益依然稳定在0.4
0-0.50元间，2003年前三季度每股收益0.316元。至今为止，你看不出一丝一毫来自业绩方面的担忧。
在2000年前，许继电气曾经是一家大牛股，或许那时还拥有跳水的理由，但是这三年，它一直在阴跌，三年的时间足以洗尽铅华了。今年，它也不曾被恶炒过，上半年一度从7元多冲上10元，很快又回到8元多。今年8月份起，它就从8元开始起步，缓缓升、慢慢涨，终于在11月5日又冲上了10.17元，但凭良心说，两个月时间涨个20%，实在不为过。即使要调整，99%的股票也会选择阴跌调整的方式，只有1%的股票才会选择跌停板吧？但许继电气偏偏就属于这1%，以至于大家搞不清它究竟是调整，还是事出有因？
有时，被某家机构沾过手的股票也会莫名其妙地跌停。但看看许继电气2003年6月底的股票名单，似乎还看不出这方面的阴影。它诚然是机构云集，但前7大流通股东也就持股1872万股、约占流通盘的10%，这7家机构中有5家是正规军(4家是基金、1家是券商)，另两家分别是：上市公司山东黑豹、北京成中大厦房地产有限公司。到9月底，它的股东总人数为70937户，按19440万股流通盘计，户均持股数并不高。
将能想到的原因都一一过滤，你能找得出许继电气下跌的原因吗？周一820万股的成交量并不算大，但却足以把它打到底，当天成交最活跃的前五家营业部是：渤海证券北京西外大街证券营业部、国联证券、北方证券深圳红荔西路证券营业部、东方证券总部一席、东方证券上海光新路证券营业部。昨日该股低开后，又很快跌了7%，最终下跌3.64%。从9.8元到8.17元，甚至不需要两天时间。昆仑证券黄硕
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