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谢润锋/国信证券
周一、深沪大盘运行的一个最主要特征是基金洗仓。许继电器、双汇发展、深圳机场、山西焦化、山东铝业等基金重仓股惨遭毒手，跌幅均在3%至10%不等，许继电器更被打至跌停收市，从股东排名榜可以得知，这些跌幅较大的个股与国泰基金管理公司有关。五支股票中，除深圳机场外，其它四只股票的前十大股东均有国泰基金管理公司的身影。
应该说，这些个股之所以成为基金公司的“心头好”，与这些公司良好的基本面与较好的成长性是密切相关的，今天的下跌并不表示这些公司的基本面发生了变化。基金公司为什么要抛掉这些“核心资产”呢？我们认为，这与长江电力的定价预期有关。从市场对长江电力首日上市的定位看，普遍预测在6元以下，而从该公司的素质及成长性、分红政策等方面看，该股应可定价在更高的水平，部分基金公司在预期能低位买入长江电力的心理作用下，作出了坚决换仓的决策，从而引发了上述个股的暴跌。
这样看，国泰基金管理公司旗下基金已经统一的思想，坚决换仓，投资者对该公司旗下基金的重仓股可得小心。今天该公司对持股的洗仓，只是对长江电力低价面市的预期，一旦18日长江电力首日定价符合其预期甚至更低，该公司很可能对旗下基金手中的持股加大洗仓的力度。
问题在于，国泰基金管理公司的“理念”会否得到其它基金公司及机构的认同？如果得到认同，则整个市场将因长江电力的上市带来新一轮的价格结构调整，基金的核心资产将迎来一轮下跌，大盘将因此破位下行。从长江电力18日上市的12亿股来看，资金容量有限，不排除仍有新的基金公司作出同样的决策，但由于长江电力的市场容量有限，基金核心资产整体换筹缺乏客观条件。但同样地，我们对基金尤其是国泰系基金公司的核心资产仍要格外小心。
值得关注的另一个问题是，被国泰系基金抛弃的个股今后会怎样走？我们认为，象许继电器、双汇发展这两支由国泰系主仓的个股，在国泰系出局后，新的机构介入尚等时日，短期走势仍将筑底，但从公司基本面看，目前市盈率只分别相当于25和17倍，具备较好的成长性，中长线仍有潜力可挖。立足短线者可出局，中长线可继续持仓。其它个股由于有众多基金身居其中，情况较为复杂，但总体而言，如果长江电力被过份追捧，这些惨遭洗仓的个股的投资价值又会凸现出来，股价恢复上涨的可能性是存在的。
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