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本次上市流通12．793亿股，流通盘23．26亿股，发行价4．30元。发行后每股净资产2．34元，发行市盈率17．99倍，中签率1．4337％。
公司成立于2002年11月，由三峡总公司作为主发起人，以原葛洲坝电厂所有发电资产以及与发电业务密切相关的辅助性生产设施等资产作为出资，与华能国际、中核集团公司、中石油、葛洲坝集团和长江勘测院等五家发起人共同发起设立。
近期大盘弱势整理，大盘对长江电力的影响为负面。在近期的下跌行情中，新股表现不佳。我们选择了流通盘2．5亿股以上的电力股进行比较，目前两市流通盘2．5亿股以上的电力股共12只。
从股本结构比较：上面所说的12只电力股平均流通盘3．58亿股，平均总股本17．25亿股；长江电力本次上市的流通股12．793亿股，总股本78．56亿股，分别为均值的3．58倍和4．55倍。从盈利能力比较：由于公司目前的经营成本大大低于市场的平均水平，因此长江电力主营收入利润率62．86％，为均值的2．08倍，净利润率43．90％，为均值的2．50倍。从偿债能力比较：2003年中期，长江电力的流动比率与速动比率高于其余个股的均值，短期偿债能力较强；特别是资产负债率为同行中最低，仅为10．10％。
笔者认为，长江电力开盘价为5．7元左右，上市首日波动范围为5．4－5．9元，均价为5．7元。如果该股开盘价格在5．3元以下，那么该股定位偏低，这对大盘和投资者而言都有好处，如果开盘价接近6元，投资者应该选择卖出。
宏源证券 张雷
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