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昨日沪深两市缩量整理，机构投资者以相对冷静的观望态度来等待长江电力的上市。从交易盘面来看，ST板块出现了明显的分化走势，ST百大、ST宏峰等个股报收涨停，但ST湖山、ST鸿基、ST资源等一批ST股票跌幅居前。如何来理解这一分化现象呢？
首先，主流热点的退潮为ST股票的短线反弹提供了机会。前期蓝筹股行情活跃的时候，市场进行了深层次的股价结构调整，其中ST股票成为“灾情”最为严重的一个群体，有10
多家ST股票跌破了3元关口，相应的，ST股票严重超跌后技术上也孕育着比较强烈的反弹要求。但股价结构调整是一个漫长而复杂的过程，其间必然会出现多次的曲折反复，而近期蓝筹股行情攻击力度减弱而出现了一定的震荡，其中汽车股、港口股等都出现了向下的震荡，主流热点的短线退潮为其他股票的短线活跃提供了一定的机会。
其次，存量资金的运作格局决定了ST板块的反弹仅仅是短线性质。从市场交易盘面来看，ST股票虽然表现出一定的活跃性，但成交量依然呈现相对的萎缩状态，ST百大、ST民丰一度上攻涨停，但成交量并没有呈现明显的放大，反映出ST板块的活跃还仅仅是存量资金运作的性质。
第三，从ST板块的中期发展来看，其行情的中线走弱将是难以逆转的趋势。国外成熟的证券市场有大量的“仙股”，以国际成熟投资理念来看，绝大多数ST股票都应该属于“仙股”范畴，换言之，其定位可能也就在几分钱的价位。但在中国股市中这种可能性并不是很大，一批持续两年亏损的ST股票如果继续亏损，则根据有关规则而暂停交易或直接退出证券市场交易，也就是在巨大的退市压力之下，尽管ST板块已经下跌了很深空间，但存量资金依然是不计成本地出逃。另外，随着投资理念的转变，广大投资者更愿意追逐“阳光”下的利润，相应的，也逐渐失去了对ST板块的追逐热情，ST股票的每次反弹都可能成为存量资金出逃的机会。
北京首证董旭海
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