天信投资：长电上市 关健是定位

　　天信投资

　　从今日大盘情况看，两市大盘大幅缩量，且波幅大幅减小。从沪市情况看，上午最高1333.41与最低1323.68之间，最大波动点位仅10点。成交上，沪市成交39.43亿元，深市也仅有21.68亿元的成交量，两市相加只有61.11亿元，算是创了近期大盘成交量的一个新低。这一切似乎均表明：市场在等待！一切都等明天长电上了再说。

　　从个股上看，今日个股的表现再次印证了我们近期的一个基本判断，即：个股的“机会在超跌股中”。如果说前面有一段时间，超跌股中的科技股出现了较多机会的话，那么上周五超跌股中的最好机会则来自其中的小盘股。而到了今天，超跌股的机会则主要转到了其中的低价股。这表明，在机会为超跌股的大前提下，每一时间超跌股的内涵会有所变化。有关的投资机会，仍值得投资者深入挖掘。

　　除了啤酒花、保税科技等问题股以外，今日沪深两市场跌幅居前的个股如许继电气、双汇发展、天宇电气、青岛双星、深圳机场、山西焦化、吉恩镍业与山东铝业等多为近期强势股这一情况表明，投资者介入强势股的风险也不小。相反，在最近的6个交易日5涨1跌涨幅已近30%的ST江纸(600053)，以及前期如神龙发展、黑龙股份为代表的“双龙”一类的超跌股的巨大涨幅表明，在已经经过了大幅下跌的超跌股反而比较安全。这些个股虽然并不起眼，但涨幅却相当巨大。我们认为，类似以下两类超跌股，后市仍会有一定的机会：1)、低价超跌股，尤其是市净率很低、无退市之忧的个股如泸州老窖等；2)、基本面情况较好的低价化纤股如龙涤股份、吉林化纤、美达股份等。当然，这一类个股由于在基本面上存在着各种各样的问题，投资者主要还是以短线参与为主。

　　明日，大盘的所有悬念都将出现在长江电力的上市上。我们认为，长江电力的上市既可以是大盘短线见底的一个趁机，但完全有可能是大盘下破1300点的一枚“炸弹”。而这一切的关健均取决于长江电力明日的上市定位。

　　从有关资料我们可以看出，公司2003年每股收益有望达到0.263元/股。而公司通过每年稳定的同等规模机组购入，使其发电规模稳定提高，公司的发展前景应该说相当乐观。因此，虽然公司目前的业绩并不好，但还是具有相当的发展潜力。如果定位在5.50元附近这样的一个合理价位上，这样的一家个股将不乏炒作的想象空间。而如果市场对其期望太高而导致定位太高，则无疑将对大盘造成负面影响。

　　另外，从其股本情况看，长江电力上市后对大盘指数的影响力不容低估，预计对大盘的权重影响将在“招商银行”(总市值约539亿元)和“宁沪高速”(总市值约418亿元)之间。这样的一家超级大盘股一旦高开低走，其对大盘的负面影响可想而知。从历史上超级大盘股上市后的情况分析，这些个股的上市往往将对市场资金面造成严峻的考验。因此，其对市场资金面的压力与对大盘所产生的负面影响，投资者同样不可轻视。

　　操作上，我们认为，投资者在控制好自己仓位的前提下，仍不妨以等待观望的心态对待目前的市场。