新华证券：长电上市日 大盘筑底时

　　下周预测：

　　虽有钢铁逞强、科网争锋，但本周多头依然未能有效止住大盘下跌的颓势；啤酒花连拉10个跌停板的惨况足以令各路机构触目惊心，从而引发了一系列老庄股末路狂跌的悲剧；空方正是藉此一举打穿了1311关键点位，创下了中国股市4年多的新低。技术图形上，一长达2年多的大下降三角形整理有向下突破之虞；若此分析成立，则大盘恐千点大关亦难承受此 "熊"之重。一时之间，股市"熊"气弥漫。

　　但问题是，现时我们是否还能依靠纯技术来看待大盘走向？

　　股市是经济的晴雨表。在中国加入WTO之后，在全世界经济更紧密联系的今天，全球股指皆反复走好唯独经济一枝独秀的中国股市"熊"途漫漫；这说明了什么问题？

　　股票的价格最终取决于其价值及市场上的供求关系。在同股同权下，在H股、B股的流通盘均大于A股流通盘的背景下，却出现了H股(如青岛啤酒)和B股(如海南航空)反超A股的情况，这又说明了什么？

　　这说明了，上市公司的质量问题(这是2001年大盘走熊的诱因)已不再是此轮大盘下跌并创新低的主因；而二级市场资金的紧缺导致的需求不足才是大盘破位根本！

　　从大的层面看，这是央行在未弄清"贷款结构性偏大"的情况下贸然采取"提高准备金率"的一刀切政策所种下的恶果。以此观之，则中国股市只有在央行纠正自己的错误才能迎来迟到的牛市；或在QFII蜂涌而进之后才来临。

　　从微观视之，由于近期最大的"圈钱"活动是长江电力的发行；只有等这条利空完全消化后，大盘才能迎来喘息的机会。而下周二长电的上市将会是一个契机。

　　从股市本身以"市"论"市"，由于近期下跌的导火索是老庄股的夺命跳水。领头羊啤酒花已拉出10个跌停板，估计其将在15个跌停板(历史上银广厦曾有此纪录)之前会有所反弹；这也为下周进行反弹提供了一个机会。

　　由是观之，下周大盘有望以长电的上市作为一个契机，在其前后盘出一个中期底部来。

　　主流热点方面，钢材价格的持续上涨、中美钢铁贸易战的胜诉以及中外专家均预期2005年钢铁将迎来短缺期等一系列利好消息，都为钢铁板块的长期走牛奠定了根基。但蓝筹股的特性就是盘子大、涨速慢。在短期涨幅普遍在20%左右的钢铁股短期面临回调在所难免。近期跌幅颇大的科网股于本周的崛起却是一个亮点。因为自第三季度业绩公布后市场将面临4个多月的业绩真空期；作为最具想像力的科网股此时跑出倒是合情合理，大家后市可重点关注。(邹永勤)