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上海鑫鼎盛投资周伟成
随着以“核心资产”和“价值发现”理念为导向的行情逐步向纵深演绎，绩优蓝筹股的市场认同度不断提高。在该种理念的倡导下，市场中坚力量——证券投资基金在今年重点出击钢铁、石化、银行、汽车和电力等行业取向上的“五朵金花”，上演“终极时速”，引导了市场大蓝筹价值型投资的潮流，从而从根本上改变了早先主导着基金经理“不求有功，
但求无过”的消极、被动投资理念和心态，基金投资理念开始逐步深入人心。相反，成长性较差的科技股、绩差重组股和次新股均受到市场重力打压，诸多个股形成“破位——再破位”狂跌走势。在近一个月内，科技股、重组股和次新股平均下跌幅度达到约24%，近70%的个股创出历史新低，许多绩差股目标所处的位置相当于上证指数800点的水平。投资者心中不禁纳闷起来：中国证券市场在一“夜”之间真要与国际接轨了？而占有60%以上的绩差股真的都要跌至几角、几分吗？股市就这么无休止地跌下去了么？笔者以为，答案是否定的。
首先，虽然股份公司发行股票由审批制过渡到核准制，但是事实表明：有许多公司一上市多是微利股，甚至有些公司一上市就成为亏损股。究其原因：在“国企解困”为首要目标中国特色之下，管理层对国企上市融资方式和发行定价上的思路在中短期内难有根本性的逆转。因此，在以上宏观大前提下，二级市场股价的定位仍取决于市场主力对其的认同度。如：上海航空与南方航空的业绩与股价背离就充分说明了这个问题。
其次，国内外绩差股的市场命运还不能等同看待。在国外成熟市场体系中，市场信息化和透明度程度极高，绩差股的市场定位自然很低。因此，破产和摘牌就成为绩差公司必然“出路”。如美国的“巨无霸”安然公司巨债缠身，终以破产方式盖棺定论。而与国外市场相比，处于封闭与半封闭状态下的中国股市极具特色。从第一个退市的上市公司ST水仙开始至今，退市公司仍占总上市公司中极小部分。由于公司经营不善或财务出现危机等原因而沦为绩差股，并且该类股具小流通盘特征，重组成本相对较低，从而减少了重组过程中操作难度。再加之市场中的“壳”资源奇缺和上市不易等特征，从而该些绩差类股就成为诸多不能上市融资民营企业争抢的对象。历史会重演，以前“丑小鸭”变成“金凤凰”案例数不胜数，股价也是暴涨数倍。
再次，该如何看待近期绩差股和微利股的暴跌。从大部分绩差股暴跌过程分析，我们可以发现许多个股在下跌初期成交量极小，在大跌20%以后成交量开始成倍放大。资金为何要介入，是谁在买？增量介入“绩差股”的资金不怕继续暴跌吗？在绩差股暴跌的背后到底隐藏着什么呢？答案只有一个：在成长性较差的科技股、绩差重组股和次新股暴跌中一定存在机构设的“大阴谋”。一方面提出“核心资产”和“价值发现”理念，借以拉升绩优蓝筹股和指标股吸引跟风盘介入。另一方面，主力机构刻意打压科技股、重组股和次新股，如南京熊猫(600775)等有一定成长性但业绩较差的股票群体，以极强悍洗盘的手法迫使中小投资者斩仓出局，从而在底部暗渡“增”仓并吸足廉价筹码。而主力机构在蓝筹股中完成金蝉脱壳后，迅速转战绩差股战场，翁中捉鳖，为后期大牛市行情启动做充分准备。从基金重仓股走势来看，其中一些蓝筹股仍具有持续上涨的能量，但后期重仓股的分化也是必然的趋势。业绩成长较弱并呈现增长颓势的蓝筹股将有望步入下跌行列，将会成为市场主力剔除的对象。
最后，笔者认为，市场的赢者永远先知先觉，并站在市场最前面。随着年关将至，主力亦开始在为明年年初的行情准备。因此，随着市场主流资金的转向，一些年报业绩有较好预期或有重大题材的绩差股将有望以连续迫空方式迅速占领空方阵地。与此同时，持仓蓝筹股的主力机构开始以其优秀的年终业绩为表象达到暗渡“减”仓目的。因此，在市场大大倡导“核心资产”与“价值投资”的今天，在绩差股不断下跌的今天。我们有理由站出来提醒投资者：清醒认识目前行情，不要为主力机构营造的假象所控笔者斗胆预言，中国股市在1311点附近探明二浪底部后，波澜壮阔的主升浪已经是一触即发，而这一涨就将持续两年左右。对此，投资者不可不察。
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