|
近期大盘再次出现大幅下挫，市场创出了1316.85点的新低，难道市场各方都在拼命出逃吗？分析最新的资金面动态可以发现，虽然资金面偏紧，但QFII频繁出击，有暗中下单之意。
一、贷款增长放缓
从最新的统计数据看，金融机构10月份人民币贷款同比出现年内首次少增,数额达到106亿元。这表明市场资金面进一步紧张，后续资金明显不足，大盘见底的条件目前还不具备。10月末,全部金融机构(含外资机构)人民币贷款余额15.67万亿元,同比增长23.3%,增幅比上月低0.2个百分点,比8月份低0.6个百分点,人民币贷款增速连续两个月下降。同时，居民储蓄持续快速增长。10月末,全部金融机构(含外资机构)本外币并表的居民储蓄余额10.86万亿元,同比增长18%。前10个月,本外币并表的居民储蓄累计增加14187亿元,同比多增2568亿元。这说明,人民银行的有关政策调整正在发挥作用,货币政策实施的效应开始显现。由于前期货币供应量过快，国家将继续维护经济金融发展良好势头,增强货币政策和金融宏观调控的前瞻性和科学性,继续执行稳健的货币政策,保持金融稳定，对证券市场的长期发展有利。
二、国债压力凸现
资金面的另一个压力来自于国债。目前十期国债发行尚未结束，总额达360亿元的十一期国债发行计划又登台亮相。如果再加上拟于本月20日增发的600亿凭证式国债，短短一个月内国债发行总量将突破千亿元，这在我国国债发行历史上还属罕见。由于目前深沪两市成交金额之和还不到90亿元，如此大密度的国债发行，明显将给资金面造成一定的压力。为减轻银行间市场的压力、缓解资金面的紧张程度，本期国债同时通过交易所市场发行，从而成为第四只同时在银行间、柜台和交易所市场交易的债券品种。但根据年初确定的发行计划，记账式国债发行额度为4279亿元，如果算上十期国债，到目前为止只完成3070亿元，尚有1209亿元的缺口。要在年终不到两个月内完成这样庞大的发行任务无疑要面临着较大的资金压力。
三、QFII暗中下单？
在资金面偏紧的情况下，QFII资金却频繁动作，纷纷对中国市场的浓厚兴趣。越来越多的境外机构投资者到上市公司进行调研，了解行业及企业的情况，为下单做准备。从部分上市公司反馈的信息看，最近前来公司做实地调研的境外机构相当多，最多的时候一天就来了三批。上港集箱、国电电力、盐田港、燕京啤酒等上市公司都成了境外机构投资者进行实地调研的对象，而且多数公司都感觉，下半年以来境外机构来得更加频繁了。到公司进行调研的机构中，除了瑞银华宝、德意志银行等QFII，同时也包括美林、巴黎百富勤、标准普尔、香港新鸿基等许多在业内享有盛誉的投资机构。值得关注的是，一些海外机构投资者在对公司进行调研的时候，往往还会带着自己的客户一起前往。而按照目前的QFII制度来看，获批的海外机构事实上是一个经纪商，最终的下单决定权还在客户那边。目前正值市场持续保持低位，这种调研是不是QFII逢低下单的前奏？我们拭目以待。
|
