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河南九鼎 肖玉航
近期股市在今年以来的关键区域放量不断创新低，市场许多业内人士均认为目前的股市已到了非常重要的关键时期。通过对深沪两市许多个股分析，大部分的实际点位已经创出新低，不少已经处于800点--1000点的价位，每天开盘总有个股跌停，仿佛中国资本市场前景暗淡无光。但仔细观察并非如此，一些行业成长性较佳的个股仍然是强势不改，只不过目前
的指数失真程度由于大盘股和基金机构力量的加盟才没有创出年初低点罢了，但实际的情况做为投资者应该有相当清醒的认识，否则仅仅去看指数难免会被牵着走。
股市的连续下挫使市场绝大部分投资者处于极度恐慌之中，这样的市场是与宏观经济是严重背离的。难道转机就没有吗？答案却是肯定的，转机会有，市场的大的转机就是发生在连续放量下挫的时间，从历史走势来看，市场最恐慌＼非理性行为充满的时候就意味着转机的到来，但由于我国证券市场特有的遗留问题这个转机概率仍然是来自市场规则的制订方。个人认为市场真正转机因素应体现在下面几个方面：
1、在遗留问题没有解决之前不要再制造新的问题，新股发行应暂时考虑停止，通过审批的企业可改为债券发行，让市场有一休生养息的时间。
2、解决历史遗留问题应在证券市场发展白皮书内明确出较长的时间跨度，比如30-50年，因为中国证券市场发展才有10多年的历史，流通股所点比重仅为30--40%%左右，如果按60%左右的非流通股减持，时间跨度应不少于30年。这样投资者可公平公正公开的对待所持股份风险，有一选择的空间与时间，而不是完全被动的接受。
3、切实保护投资者利益，特别是二级市场投资者补偿利益，树立对优秀上市公司的持股信心。
一个市场建设是个复杂的系统工程，对于这一工程，应保证其质量运行高效，而不是经常性的出了问题以后再去补救。中国证券市场10多年的建设，市场各方应已经具备了较多的管理经验，市场转机的出现，就是规范市场的决心与勇气，相信市场各方都愿意看到规范发展的证券市场，出现问题并不可怕，关键是采取切实措施，比如休养生息的新股暂时停止发行政策、二级市场投资人利益保护政策等，而不是口头上的，市场是无情的，它来不得半点虚假与敷衍。从发审委目前的改革来看，也许市场出现转机的时间快到了。
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