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彭蕴亮
近期大盘在创出近期新低后小幅收阳，成交量也出现明显萎缩。后市到底何去何从？我们就今天早上最新的政策面、资金面动态作出进一步的分析。
从政策面看，国资委对国有资产的改革和管理力度会加强，上市公司的法人治理结构
将得到进一步改善，对深沪两市基本面较为有利。国资委将制定和完善国有资产监督管理法律法规体系，实现出资人层层到位，加快公司制、股份制改制，落实公司法人治理结构，健全母子公司体制，使国有资产保值增值的责任层层得到落实。同时，还将建立国有资产经营责任制度，通过建立国有资本经营预算制度，进一步明确各级国有资产监管机构实现国有资产保值增值的责任。推进国有经济布局和结构的战略性调整，推动国有资本更多地布局在关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，增强国有经济的控制力。积极推行股份制，大力发展混合所有制经济，促进投资主体多元化，重要的企业由国家控股，进一步发展具有国际竞争力的大公司大企业集团。强化对国有资产的监督。加强国有企业内部监督，严格实行企业重大决策失误责任追究制度，建立健全企业风险内控机制。健全国有产权交易规则和监管办法，规范交易行为。这些都对上市公司内部管理以及法人治理结构提出了更高的要求，有利于其基本面的提升。
从资金面看，央行公开市场操作出微调，不再以价格作为招标对象，对市场构成温和利好。今日央行将贴现发行两期央行票据,但在发行方式上由原来的利率招标改为数量招标,以加强公开市场操作对货币市场利率的指导作用。8月份以来,由于货币供应量M2增幅迅猛,央行推出了一系列紧缩性货币政策。10月份以后,市场资金状况有所缓解,但银行间市场回购品种的加权平均收益率依然在3%以上的高位徘徊,比上半年高出50%左右,加重了金融机构的经营负担,对债券市场也构成一定压力。货币市场利率水平上易下难的主要原因在于该市场的资金供给来源具一定垄断性质,其中50%以上的资金供给来自于全国性商业银行,市场利率水平由少数机构所主导。从央行票据的发行情况看,自8月底以来,其招标利率也是一直不断攀升,近期更是不断创出新高。从今日发行的两期央行票据收益率定价看,其收益率较前发行的同期限票据均高出7个基点附近。这是央行为了保证票据的发行量,以达到回笼资金的目的。
目前，在政策面大环境向好的背景下，大盘却出现了频频跳水，技术面走势与基本面走势严重背离。因此，在这种情况下，技术性反弹的可能性较大。随着股价暴跌，一大批股票投资价值显现。由于不断发行大盘股，作为沪深股市走势的公认参照指标，上证指数与股价的走势已发生严重错位，绝大多数股票的跌幅已大大超过指数的跌幅，不少股票的市盈率已下降到与国际“接轨”的标准，短线的下跌空间应较为有限。
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