泰阳证券：大盘见底需要什么条件？

　　泰阳证券 陈三贤

　　周一，股指双双收出小阳，饱受绵绵阴跌之苦的投资者似乎看到了一丝希望。不过，在连续两根中阴后出现一根成交急剧萎缩的小阳，显得有些底气不足，大盘能否止跌仍是投资者必须认真掂量的问题。

　　所有投资者都想知道大盘究竟在什么位置见底，但任何人也无法给出准确的判断。不过，大盘任何一次见顶或者见底均会有一些明显的信号，能够准确地把握好这些转势信号也算是相当成功的投资者了。

　　从市场本身运行规律看，此次大盘见底至少应该满足以下条件：

　　首先，蓝筹股及深圳B指必须经历一个充分蓄势的过程。自今年年初以来，蓝筹股始终是决定大盘走势的关键，大盘任何一次持续上扬甚至反弹都有蓝筹股的参与，而市盈率较低的深圳B指更是成为大盘的先行指标。蓝筹股及深圳B指的走势仍将决定大盘未来走向，这一点是毫无疑问的。但现在市场所面临的难题是，蓝筹股与深圳B指经过反复上扬后，已经处于相对高位，短线调整压力加大，一旦蓝筹股与深圳B指继续调整，则大盘唯一的选择是进一步下跌。从市场的领涨板块看，此为大盘见底的第一个条件。

　　其次，一大批处于“边缘”地带的股票应该企稳。从表面上看，目前大盘杀跌的动力主要来自“绩差股”及“老庄股”，但事实上，大多数投资已经能清楚地认识到“垃圾股”及“老庄股“的风险。因此，虽然“绩差股”与“老庄股”的跳水直接带动了指数的下跌，但从市场信心看，这些股票对投资者信心的打击是非常有限的。目前投资者最担心的是，部分从公司基本面及行业背景看还不错的股票突然大幅下跌，比如近日出现急挫的华鲁恒升、长园新材等，这些股票既不属于主流热点，也不属于传统而言被抛弃的对象，而是处于“边缘”地带，业绩不算太差，股价不算太高，但数量庞大，它们的下跌对市场的杀伤力不容低估。同时，这部分股票占整个市场市值的比例也远大于“绩差股”与“老庄股”。从市场信心及杀跌动力看，大盘止跌的第二个条件是多数这类“业绩还算不错”的股票必须止跌企稳。

　　再次，重大政策上应该有一个相对明朗的预期。近日，有关国有股减持的讨论明显增加，对大盘形成不小的压力。国有股减持是一个长期形成的复杂问题，但绝不是一个不可解决的问题。经过这几年的广泛讨论之后，大部分投资者认为这个问题可以继续悬而不决，但至少要有一个比较明朗的预期。比如流通股东的利益到底要不要照顾？怎样照顾？从中长期看，国有股减持这一重大政策问题上能否有一个明朗的预期，是大盘能否见底的最重要条件。

　　按照以上3个条件进行判断，上周五蓝筹股普遍深幅调整后，昨日大幅反弹，中海发展、齐鲁石化等少数蓝筹品种还收出阳包阴的K线组合，强势特征仍然十分明显。但与此同时，中国联通、中国石化及上海汽车等指标股仅勉强收红，并且成交还极度萎缩，这就表明，蓝筹股经过连续大幅上扬后，阶段性调整势在必行。深圳B指昨日破位下行，收出中阴，也表明出现阶段性调整的可能性极大。由此看，大盘止跌的第一个条件仍不满足。部分“业绩看起来不错”的股票仍在继续下跌，大盘止跌的第二、第三个条件也仍不明朗。

　　因此，两市大盘在目前位置止跌的可能性不大，后市仍需要继续探底。投资者可密切关注蓝筹股及深B指的调整情况与政策上取向，以决定操作上的取舍。