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上周，引人瞩目的长江电力Ａ股发行正式启动，这是继2001年8月中国石化、2002年10月中国联通之后，沪深股市迎来的第三家发行规模超100亿元“航母”级公司。值得注意的是：前年8月8日，中国石化上市，当日上证指数收于1895点；相隔一年，去年10月9日，中国联通上市，当日上证指数收于1535点；今年，当长江电力发行之时，上证指数正在1350点一带的最后一道生死防线上苦苦挣扎，而当本月底、下月初，长江电力上市之日，上证指数将会在何处徘徊？
11月3日至4日，长江电力完成向法人投资者的发行工作。5日，长江电力网上向二级市场投资者发行。上周四，长江电力发布了向二级市场投资者定价配售情况及中签率公告。公告显示，参与长江电力配售的市值为8923亿元，占计算日两市流通Ａ股总市值的77．6％，创下市值参与新股配售比例的历史新高。原先的纪录是由华夏银行保持的，当时参与华夏银行配售的市值约为9254亿元，约占计算日两市流通Ａ股总市值的75．3％。
这是一个比较有趣的现象：尽管配售比例创出历史新高，但总申购资金却反而降低了！由华夏银行配售时的9254亿元下降到了现在的8923亿元，减少了331亿元！要知道，华夏发行至今，才短短1个月左右啊！这是否意味在这一个月里，331亿元的资金就从股市蒸发了呢？同时，一边是申购资金创出新高，一边却是二级市场市值大幅缩水：Ａ股流通市值由2000年时的最高近18000亿元直线下降到现在的12000亿元不到，其间还没有包括近三年的大幅扩容，二级市场平均股价已经低于7元，创出历史新低。
从深层次分析，长江电力的发行将导致市场的再度洗牌，加速机构仓位结构调整的步伐，并且加大市场的波动。上周长江电力的成功发行虽然令资金紧张局面得到缓解，但股市的走势却并未改变，波动反而更加剧烈。从这一点也证明并不是因为长江电力的发行导致近期股指的下跌。从机构的踊跃认购的情况看，大盘真正见分晓的时候可能就在长江电力上市的时候。
海顺投资 黄侃
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