彭蕴亮：基金重仓介入石化板块

　　彭蕴亮

　　近期大盘振荡整理，成交量也有所萎缩。在这种情况下，石化板块异军突起，三星石化、河池化工涨停，带动上海石化、锦州石化、石炼化等群起上攻，成为昨日盘面的亮点。石化板块基本面如何？主力有何动作？我们从以下方面进行分析：

　　一、行业全面复苏

　　从行业基本面看，经过多年的低迷之后，石化行业全面复苏迹象十分明显，为其二级市场走势打下坚实的基础。综观世界石油化工行业近20多年的发展，呈现一定的周期性，一般7-9年为一个周期。影响石化行业周期性发展的因素很多，比如世界经济形势、原油价格、市场供需状况以及一些突发意外事件等，但市场供需变化是影响周期性发展的决定因素。一般而言，当世界经济进入较快发展时期，市场需求旺盛，原油价格也比较适中，此时石化产品价格处于较高位置。据估计，未来1—2年内，世界经济将逐渐复苏，全球对石化产品的需求将进入快速增长阶段，下一个石化产品价格周期高峰将在2005年出现。对上市公司而言，石化产品价格居高不下，对其基本面构成直接利好。

　　二、业绩迅速提高

　　从上市公司基本面看，由于行业宏观环境转好，石化板块业绩呈现大幅提高态势。以大型一体化石化公司中石化为例，据公司季报显示，2003年7至9月，中国石化主营业务收入为人民币1058.20亿元，同比增加23.69%，净利润为人民币50.39亿元，同比增加10.72%。按《国际财务报告准则》，公司营业额及其他经营收入为人民币1107.55亿元，同比增加20.44%，股东应占利润为人民币63.36亿元，同比增加35.94%。同时，上海石化也取得了不俗业绩，公司2003年1-9月实现净利润911134000元，每股收益0.127元，每股净资产2.088元，调整后每股净资产2.077元，净资产收益率为6.06%。同时，南化股份、巨化股份等中下游上市公司业绩也相当优良。其中巨化股份2003年1-9月实现净利润8580万元元，每股收益为0.231元，远远超过深沪两市平均水平。

　　三、基金大举建仓

　　目前，石化板块的投资环境、劳动力素质、科技与管理人才积累等已经有了明显改善,而劳动力成本仍居世界低位,同时市场空间也得到极大拓宽,对国际产业资本产生了很强的吸引力,跨国集团的生产制造基地开始向中国转移，这些都为石化板块提供了新的契机。在这种情况下，部分先知先觉的主力机构早已在石化行业布下重兵。如以基金泰和、湘财合丰周期、基金天元为首的20余家基金大举建仓了中石化，其中基金泰和持有市值达到1.56亿元，占基金净值比例的8.62%，仓位不可谓不重。同时，国泰金鹰、基金科翔、基金科汇、基金裕泽等10家基金公司重仓介入了扬子石化，使得该股十大股东除了发起人之外全部是基金。同时，上海石化、南化股份、巨化股份等个股的大股东当中也出现了基金、券商等机构的身影，主力大举建仓的意图十分明显。

　　从操作上看，目前大盘仅仅停留在报复性反弹阶段，真正的底部还没有来临。在这种情况下，投资者切忌追高。待短线技术性会抽之后在适当关注。