此反弹非彼反弹 持续上扬仍可期

　　浙江利捷

　　周三，股指出现剧烈，盘中甚至出现跳水的走势。指标股出现滞涨，而庄股又开始跳水，似乎周二行情只是主力诱多，反弹将就此夭折。我们认为，阶段性底部已经探明，此反弹非彼反弹。周三股指回落属于正常的冲高后调整走势，更有利于行情的延续，也为投资者提供了低吸良机。

　　震荡是为了更好上涨

　　从周三盘面来看，成交量较昨日有较大幅度萎缩，沪综指在30日均线附近获得强力支撑，宝钢股份为首的龙头指标股涨幅虽然收敛，但也创出新高。短线大盘冲高之后，出现窄幅蓄势整理走势，是非常正常的事情。而尾盘伴随庄股的跳水，市场涌现出一定的恐慌盘，这表明投资者信心尚没有根本恢复，害怕历史再重演。自大盘在1350点震荡以来，股指在10月10日和10月22日出现过两次长阳，但之后都是连续阴跌。那么悲剧会真的重演吗？我们认为，本轮反弹行情和前两次有根本区别，意味着是大盘阶段性底部探明，反弹将可以延续。从技术上看，沪综指在低位放量收出三连阳，尤其是周二的大阳线，一举突破多重均线压制。不仅突破7月份以来形成的下降通道上轨，而且并一度击穿前期下降通道高点1411点，近四个交易日沪市单边成交金额创出近几个月以来的天量，低价蓝筹股则是鲜明的领涨板块，这些都预示着后市中期反弹行情已经拉开帷幕。

　　虽然国有股净价减持的传闻是本轮行情的导火索，但根本原因还是在于市场已经具备内在反弹动力。前两次反弹之所以夭折，一方面是因为空方大势做空科技股，另一方面基金重仓的蓝筹股也未能持续强势。但现在世道明显已经发生变化，科技股已经有所止跌，超跌股甚至出现强势反弹，表明做空动能已经暂告一段落，而庄股的跳水，市场已经习以为常，无法对市场产生重大冲击。更重要的是，以扬子石化、宝钢股份、中国联通，南方航空为首的大盘指标股已经成功突破前期高点，扬子石化更是高位连拉大阳，创出上市以来新高，这些无不极大的鼓舞了多方士气。从连续巨额成交量来推算，这波反弹行情显然不是场内资金刻意拉高所谓，明显有场外增量资金介入，虽然不敢肯定是否有港资回流，但显然前期做空科技股的机构参与了空翻多，助推了大盘强势。从历史经验可知，巨量之后股指休整不可避免，而周三股指震荡低点在沪综指30日均线获得支撑，随后尾盘小阴线报收，强势整理特征明显，后市股指再度上攻已呼之欲出。

　　咬定核心资产不放松

　　当然，此次短线上扬属于阶段性反弹而非大势反转，因此涨升的持续性、赚钱效应和个股的机会自然要打一定折扣。周二的飙升表明市场信心有所提升，大盘开始发出做多信号，但并不意味着所有股票会就此反弹，冰火两重天的格局还将进一步强化。后期投资者应转换操作思路，积极关注盘中热点板块的活动迹象，咬定核心资产不放松，以避免被无情的市场股价结构调整所淘汰，再度陷入赚了指数不赚钱的怪圈。

　　从后市看，尽管中期底部已经确立，但周二沪综指长上影线，周三股指的剧烈波动，表明上证指数在1400点附近仍将遭受一定压力，因此投资在操作上应该把握好低吸机会，而不是奋起追涨。在个股选择上，蓝筹股依然是首选，宝钢股份等在高位已经连拉大阳，成交量也快速放大，后市依然是主流品种。统计显示，核心资产已经成为中流砥柱。盈利最多的50家上市公司实现净利润达528亿元，约占盈利类上市公司净利润总额的52.27%。中国石化以148亿元的净利润远远高出其他公司的盈利水平，华能国际、中国联通、马钢股份、招商银行、上海汽车等九家公司净利润均在10亿元以上，宝钢股份三季度盈利更是实现翻番，多数蓝筹股动态市盈率不到15倍。香港H股和深圳B股市场近期持续上扬，瑞士银行，汇丰银行等纷纷申请增加QFII投资额度，这些无不对A股市场的价值挖掘产生极大的刺激作用。价值投资本来是我国股市未来必然趋势，现在政策预期又加剧了这一趋势的发展，龙头旗帜宝钢股份高位长阳已经指明后市方向，投资者更应该顺势而为，积极大胆参新一轮"局部牛市"行情，重点关注低价和低市盈率个股。垃圾股的超跌反弹应以短线思维待之，择机调整持股结构。

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