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国金投资
新华光：10.8～11.8元
结论：预测上市价格区间10.8～11.8元，上市首日涨幅75.90%～92.18%
股票代码：600184
上市日期：2003-11-6
发行价格：6.14元
发行市盈率：19.37倍
发行后总股本：7000万股
发行数量：3000万股
中签率：0.04816%
公司2002年每股收益0.32元，按发行后股本摊薄0.182元，2003年1-6月份每股收益为0.2元(未摊薄)，主承销商西部证券。
湖北新华光信息材料股份有限公司是我国最大的特种光学材料生产基地之一，具有年产6，800吨光学玻璃产品的生产能力。公司占据全国约30%的市场份额，目前稳据行业第二的位置，且与行业第一的差距逐步缩小。公司主要从事研究、开发、生产、销售光学玻璃、品质玻璃、微晶玻璃、镧系玻璃、玻璃微粉、玻璃微珠以及用于信息收集、传输和存储的磁盘微品玻璃基板、光纤无缘器件等光电信息产品。
目前，我国传统光学玻璃生产品种齐全，质量接近国际同类产品水平，到2001年我国已经成为世界传统光学玻璃最大的生产基地，传统光学玻璃的运用领域为望远镜、显微镜、枪瞄镜、中低档照相机等。随着信息产业的发展，光学与电子学更加紧密结合，新的技术含量高、附加值大的特殊品质和特种光学玻璃被开发出来，广泛运用于光电转换元件、光信号处理、光存储等光电产品，成为数码相机、数码摄影机、背投彩电、LCD液晶电视、影像扫描仪、条码扫描仪、激光打印机、可视电话、DVD等重要光学元件的核心材料，市场需求旺盛。但在中高档光玻产品方面仍与国外同行存在较大差距。
风险提示：1、目前公司的产品主要集中在低、中档领域，高档产品同国外竞争对手相比，技术、设备以及市场开拓方面存在较大差距，由于市场竞争激烈，导致产品价格逐年下降，对该公司的盈利能力的提高产生重要的影响。
2、公司享受新办高新技术企业所得税优惠政策不符合国家税务总局有关规定，公司存在补交2000年和2001年所得税的风险。
新华光是一家从事光学玻璃的研发、生产和销售的公司，公司行业地位稳固，行业技术壁垒较高，经营情况稳定，部分募集资金项目前景看好。目前，大盘的出现强劲反弹，主流板块出现反转迹象，盘面开始活跃，市场热点还是围绕蓝筹股和价值成长股，而小盘高市盈率股不被看好，综上所述，预计新华光的二级市场首日定位在10.8～11.8元之间，涨幅在75.90%～92.18%。
其他机构的定位：
天力投资：10.4～11.6元
国都证券：10.8～11.9元
平安证券：12～13.3元
万国测评：9.5～11.5元
金通证券：10～12元
广州博信：10.5元附近
广东证券：10.3～11.4元
科技证券：10.5～11.5元
博星投资：10.2～11.9元
江南证券：10～11元
浙江利捷：8.5～9.5元
中关村证券邓悉源
新华光:让你看得更远更清
新华光(600184)：3000万股上市流通，发行价为6.14元，发行后总股本为7000万，公司主营业务为光学玻璃、光学玻璃一次、二次型件、微晶玻璃基板以及光电子材料的生产与销售。新华光信息材料股份有限公司是我国最大的光学玻璃生产基础之一，为湖北省高新技术企业，国家火炬计划重点高新技术企业，具有年产6800吨光学玻璃产品的生产能力。目前国内光学玻璃生产规模较大的企业有3家,已占国内市场80%以上,公司产品国内市场占有率约为30%,稳居国内同行业第二位。目前公司产品主要应用于各种光学仪器，如照相机、望远镜、显微镜、天文望远镜、DVD、手机以及背投电视等。公司产品已达到国际先进水平，具有较强的市场竞争力，光学玻璃系列、特种玻璃被法国科技质量监督评价委员会推荐为高质量科技产品，获准自由进入欧共体市场。但需注意的是公司产品集中度较高，高附加值的特殊光学产品占的比例较少。由于传统光学玻璃已经处于生产技术成熟期，市场竞争较为激烈，产品毛利率持续下降，企业利润增长有放缓的可能。
综合分析，新华光盈利能力较强，本次所募集的资金将投向生产高附加值的光学玻璃产品，有利于改善公司目前产品单一、过度集中的现状，并大幅度提高企业盈利水平，预计其上市的合理定位在10.50—11.50元之间。
广州博信周建新
新华光股价定位为: 10.50元(五日均线)
公司所处行业前景一般，市场盈利能力也不十分出众。公司的亮点主要集中在其2000—2002年之间产品市场占有率达30%左右，稳居国内同行业第二位，而中高档光学玻璃的收入比重也呈上升趋势，因而该股的首日涨幅应该处于中等偏上的水平。与该股股本结构比较类似的次新股板块来看，绝大多数定价在8.8—12.8元之间，其中业绩好的、行业前景比较好的定位较高，而市场回暖有望给该股上市赢得一个比较好的环境，因此预计该股上市首日定价在10.50元附近。
博星投资
新华光基本情况：
公司是以湖北华光器材厂为主发起人，将与从事光学材料生产经营有关的经营性资产及相关负债投入股份公司，襄樊华天元件有限公司、南阳市卧龙光学有限公司、深圳市同仁和实业有限公司、北方光电工贸有限公司以现金出资组建的股份公司。本次发行3,000万股，占发行后总股本的42.86%，发行价为6.14元/股市盈率19.37倍，发行后每股净资产3.768元。主营业务为光学玻璃、光学玻璃一次、二次型件、微晶玻璃基板以及光电子材料的生产与销售。
投资要点：
1、湖北华光器材厂是中国兵器工业集团公司下属的特种光学材料生产企业,为国家大型一类企业，也是我国最大的光学玻璃生产企业之一。实际控制人中国兵器工业集团公司，是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，是国家授权投资的机构和资产经营主体，也是我国最大的地面防务产品制造集团。
2、在我国光学玻璃和光电信息材料行业领军的企业，其研制生产的光学玻璃不仅占国内市场份额的30%，位列行业第二，而且被法国科技质监委推荐为高质量科技产品,获准自由进入欧共体市场。产品行销世界20多个国家和地区。公司经多年潜心研制的计算机硬盘用微晶玻璃基板，为国际领先、国内第一，奠定了公司在行业内科技领跑的优势地位。
3、本次募集资金计划投资的项目有三个：一是光学加工磁盘微晶玻璃基板产业化示范工程项目；二是镧系稀土光学玻璃生产线技术改造项目；三是背投电视用高品质光学玻璃生产线技术改造项目。都是代表世界光学玻璃和光电信息材料发展方向的三大领域：光传输转换领域、光储存领域和光电显示器领域中市场前景极好的产品，也是未来世界光电信息材料产业利润增长突出的产品。
风险提示：
1、2003年1-6月,公司应收账款大幅上升,存货有一定的上升，截至2003年6月30日，本公司存货和应收账款分别为3,731.77万元和3,423.12万元,合计占流动资产的81.65%，存在坏帐损失和存货跌价损失风险。
2、控股股东华光公司2001年、2002年营业利润分别为-1,620.26万元、-1,432.35万元，补贴收入和对股份公司的投资收益成为华光公司主要利润来源,如果华光公司的盈利能力得不到改善，可能会对股份公司外部经营环境造成较大的影响。
结论：
由于公司所处的行业发展前景比较广阔，该股流通盘偏小使得后续股本的扩张能力较强，大股东实力比较雄厚，上市后二级市场股价有较强的想向空间。根据博星新股定价模型，预计该股上市后的合理定价应在10.2---11.9元左右。
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