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浙江利捷 杨惠忠
自长江电力确定发行以来，融资额超过百亿元，投资者较为担忧由此引致市场资金面压力。虽然近两日是该股申购缴款期，但股指却接连收出两根大阳线，两日沪市单边成交金额也超过200亿元，表明市场对该股的利空预期消化较为充分。随着大盘阶段性底部的确立，极具蓝筹潜力的长江电力已被众多机构瞄准。
按照长江电力日前发布的网下配售公告，法人投资者申购缴款期为11月3日至4日，由于此次网下申购需要全额缴款，意味着主力机构需要将大量资金实际转移到新股申购上。受此影响，上周国债回购市场利率走势均出现大幅飙升行情，7天和14天回购品种利率走势最高涨至5.3%，28天、91天和192天品种收盘利率也达到了3.5%以上的高位水平。由此可见，长江电力发行确实在一定程度上造成了债券市场资金面压力。
但是，根据网下配售公告：法人投资者申购分为预约登记和发出要约两个阶段，网下申购资金解冻日为11月10日，网下申购资金占用时间大约为7天。按目前7天回购利率计算的话，机构投资者对长江电力的网下申购仍有利可图，特别是对于大资金和能够低成本融到资金的机构投资者来讲。所以，众多机构摩拳擦掌争席位，根据预测，估计参与网上申购的市值会在8000亿至8500亿元。众多机构甘愿承担利息成本融入资金申购，而并没有选择通过减持股票套现资金的方式参与网下配售，股市资金压力自然就小得多。
其实，长江电力真正的压力应该是在其上市以后，按其4.3元的发行价推算，保守估计二级市场的定价至少在5.5元左右。虽然占长江电力流通股比例45%的战略投资者锁定期为18个月，但场内全部接盘资金将超过70亿元，这将对市场资金面产生较大压力。但是，从现在盘面的走势来看，这种压力也不会太大。上证指数在低位放量收出三连阳，尤其是昨日的大阳线，一举突破多重均线压制，并一度击穿前期下降通道高点1411点，预示着股指有望展开一定级别的反弹行情。
而领涨板块是以中国联通、宝钢股份、中国石化等为首的低价蓝筹股，蓝筹股的强势特征已经确立，也说明基金主力将咬定核心资产不放松。长江电力是电力行业的龙头企业，预计2004年长江电力全面摊薄后每股盈利将达到0.332元。凭借其规模和盈利能力，以及低价、盘大优势，会成为市场新蓝筹领军人物，必将得到主流资金追捧，成为多方主力新一枚做多棋子。
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