江苏天鼎：杠杆型局部牛市初形成

　　江苏天鼎 秦洪

　　从近期盘面表现来看，沪深两市股指受到权重股的影响越来越大。以扬子石化为典型代表的指标权重股，由于业绩的快速增长以及对股指的杠杆作用，已经受到资金主力的重新关注和大力挖掘，权重股的“杠杆作用”正在显现。

　　另外，杠杆股并非只有这些人们共知的蓝筹股，还有一类，那就是带有Ｈ股、Ｂ股的Ａ股，它们的业绩一般并不怎么样，但是其走势却很奇特，突上突下，成为主流资金调控大盘走势的一个杠杆，仪征化纤、广船国际、东方电机等个股最为典型。另外，浦东金桥、陆家嘴等个股也有此方面的特征。

　　这一特点影响不仅直接体现在Ａ股的走势对Ａ股指数的影响，还体现在Ｂ股、Ｈ股走势对Ａ股的影响上。前几个交易日，Ｂ股指数的迭创新高在一定程度上活跃了带有Ｂ股的Ａ股，尤其是深市的长安汽车、江铃汽车、粤电力、深赤湾、招商局等个股，就是在Ｂ股的持续上涨带动下一度走高。而昨日Ｂ股与Ａ股的走势则将此种影响发挥到极致，因为Ｂ股在午市后的冲高迅速回落立马就将Ａ股指数给带了下来。由此可见Ｂ股对Ａ股的效应，杠杆市的特征也就显现无余。

　　“杠杆”上影令人关注

　　昨日的盘面显示，扬子石化、宝钢股份、上海汽车等个股相继创出了年内新高乃至历史新高，且有巨大成交量放出，放量拉长阳但带有上影线，在历史上往往被视做为拉高出货的Ｋ线组合。

　　昨日杠杆股的表现有两点值得注意：一是杠杆股的业绩能否让市场预期未来的股价比现在的股价高。如果是，那么就不存在着拉高出货的可能，因为主导当前市场投资理念的价值投资的内涵就是“一山更比一山高”。二是资金性质。如果是短期资金，自然存在着拉高出货的可能；但如果是长线资金，它们等待的是未来的长期投资所带来的更大回报。

　　启动杠杆股是拉高还是抄底

　　就目前来看，这两点很容易解释，杠杆股的业绩自然是水涨船高，因为这均是目前我国宏观经济的“排头兵”，汽车、钢铁、石化等这些目前经济增长的“领头羊”均有优秀的上市公司。所以，它们必定反映着我国经济的发展。那么，明年的业绩肯定比今年高，明年的股价自然也会比今年高。资金性质方面，无疑是基金。因为此类杠杆股大多数是基金重仓股，所以，昨日的冲高回落只有一种可能，就是有资金在早盘出现追高加仓的迹象，但尾盘却因为Ｂ股的大跌而措手不及便采取回防。

　　如此的话，上影线并不可怕，随着更多的看好中国经济发展的资金介入，这根上影线所展示的压力最终成为市场的动力。

　　当然，年底也有一些不利因素在制约这些杠杆股的走势，比如说历年年底均是资金面较为紧张的时候等。但不管怎样，目前的杠杆市特征已形成，在这一背景下，机会与资金均会围绕杠杆股展开，而一些庄股股价偏离业绩的个股仍然是市场的死亡板块，故建议投资者对于当前市场的这一格局要有一个清醒的认识。