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深沪股市周二放量大涨，其中以扬子石化、宝钢股份为首的基金重仓股成为引领行情的主导板块，对推高股指功不可没。但同时我们也注意到，以仪征化纤、中国联通等为代表的部分带H股、B股的个股近期走势也极为强劲，可见本轮A股市场的反弹行情与境外股市的持续上涨有着较为密切的关系。近期大盘在低位成交量的明显放大，其新增资金很有可能来自资金回流。
近期H股和深圳B股均创新高，尤其是部分上市公司H股股价超过相应的A股股价，充分表明国内股市的投资价值并不应因为存在股权割裂等缺陷而被完全否定。这一点从近期QFII纷纷看好A股市场，申请增加额度的报道中也可见端倪。QFII已经成为重要的市场参与者，其一举一动将对市场产生越来越重要的影响。外资的看好必然影响前期转战H股、B股市场的资金，在获利丰厚的情况下可能结束外资股市场的多头回归低位的A股市场。
从市场热点和强势股的表现，也不难看出H、B股对A股市场的影响，最典型的是中国联通和南方航空两只指标股的走强。通信、航空板块在A股市场都不被看好，但完全因为其外资股的强劲表现逐步扭转了投资者对这些个股及其基本面的价值判断。类似的，有色金属、建材、化纤等板块的走强，充当龙头股的华新水泥、仪征化纤等的走势也都受其外资股较大影响。
总之，QFII与即将推出的QDII等证券市场国际化举措已经在逐渐加大国内股市与境外股市在资金、热点和投资理念上的互连互通。在这种情况下，国内股市的走强不仅受国内经济形势和监管政策的影响，也会受到境外资金和机构投资理念的影响。就近期走势而言，前期被套的基金等场内机构的自救显然是大盘止跌回稳的重要因素，但如果能够证明有越来越多QFII资金和参与外资股行情的资金回流，那么大盘中线走强的理由将更为充分。操作上建议回调中积极建仓，耐心持股。(国信证券肖建军)
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