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鑫牛财经刘林
今天[11月3日]是十一月的第一个交易日，大盘在电力股的领头下，水泥、汽车、钢铁、煤炭、银行、石化、工程机械、有色金属等众多市场主流品种一起发力，沪综指收复1350的失地。那么，后市大盘是就此反弹还是继续探底呢？这是投资者比较关心的问题。我们认为，市场的中期底部已经探明，难以大幅下跌。理由如下：
首先，看看市场空方能量聚集所在。最近，市场做空动能主要来自科技股、ST板块以及老庄股。周一啤酒花、赛迪传媒、科大创新等庄股、科技股再次跌幅靠前，包括华北制药之类的基金重仓股。不过，目前这些个股的下跌从板块演变为个股现象，对大盘杀伤力已经不强了。即使前期这些板块集体性下挫，由于有宝钢、联通等大盘股的护盘，指数总体跌幅不大。现在看来，能够引起市场向下爆跌的情况就是大盘蓝筹股象科技股、ST板块一样跳水，那么，指数可能就在千三以下了。但是，这个可能性实在太小了。
因为，作为市场不可多得的“核心资产”概念，上海汽车、宝钢股份、盐田港等业绩优良的上市公司不足整个市场的10%，对于1000多亿的基金来说，无疑是僧多粥少。君不见，今年上市的一些质地不错的大盘股都成了众多机构的抢手货。比如说白云机场、南方航空、上海电力等，山东黄金这样的小市值个股因为成长性不错更是成为QFII在大盘股以外新增仓的品种。换句话说，对于核心资产概念，假设敢去跌停，那么就有新的主力机构去接盘，而不会象科技股那样惟恐避之不及。所以，指望蓝筹股跌停式的跳水空方难免有点一厢情愿。
招商银行、华北制药等蓝筹股被某些基金减持不过是基金持仓结构上的一些调整。总体上基金还是牢牢地占据着“核心资产”的领地。举个简单的例子，从上海汽车、长安汽车2002年末期和2003年中期前十大股东信息上看，博时增长型开放式基金从这两家个股上在上半年的行情中有明显的减仓动作。尽管目前博时增长在哪些股上又再重仓不得而之，但是其在汽车股上减仓的资金，势必要在其它个股上建仓或者增仓是不容质疑的。因此，指望“核心资产”成为甩手货可能性偏小。唯一一点担心的就是宝钢股份、上海汽车等蓝筹股千万别一窝蜂地学招商银行那样大力再融资个上百亿的。
其次，关于股价中枢问题，曾经有人担心A股股价会向H股和B股看齐。现在看来，H股和B股的上涨，封杀了A股下跌的空间。相反，是H股和B股股价向A股靠拢。到周一为止，深圳B指创下了2002年初以来的新高，可谓牛气十足，与香港H股指数相得益彰。那么，事实告诉我们，A股的股价中枢将得到H股和B股的大力支撑。A股市场股价中枢再下台阶的可能性很小了。
第三，空方目前的武器无外乎是国有股减持、深圳发行新股、年末资金面偏紧等。这些对市场虽然有一定的影响，但是，象国有股减持这样的大问题不是一时半时能够解决的；至于资金面偏紧主要是针对整个市场而言。上面我们提到，只要今年的“二八”定律延续下去，那么对于“核心资产”这个板块来说，千亿多资金“围剿”数十家个股使得局部资金面相当宽松；深圳发新股主要是中小盘新股，两市蓝筹股大多是流通市值大的品种，难以形成比价效应。因此，对蓝筹股价格中枢的影响不大。所以，这些不利的因素其实没有市场想象中影响那么大。
上面的理由可以充分说明目前市场大跌的空间很小，但是个股中长线的分化程度将极其之大，对于历史上的庄股投资者要坚决回避，切不可以侥幸的心理去参与，绝大部份庄股将跳水会是不争的事实。坚持与时俱进的投资思路，选择与主流资金同路。特别关注煤炭、水泥、电力、有色金属、钢铁等行业上市公司，其中不少个股将有不俗的中线行情，如南方航空、上海电力等低价次新大盘股。
当然，周一的反弹也不是说明大盘马上将进入大幅回升状态；相反，从今日盘中看，石化、电力、汽车、水泥、银行、低价大盘股等多个主力板块全线启动，多方能量消耗过大，短线股指将进一步巩固1350点收复的成果。从月线的角度看，本月有望收出月阳线，这样看来，全月的运气基调将偏暖，后市有望在1350-1450点之间震荡构筑中线底部。
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