银河证券：多重利好铸就基金长阳

　　银河证券研发中心 韩爱琼

　　基金市场近期可以说是动作颇为频繁，先有货币市场基金被弄得沸沸扬扬，而后基金第三季度投资组合陆续公布完毕，再后基金业大法《基金法》也于10月28日在第十届人代会第五次会议上被通过，此间还有发自基金业内的各种战略研讨会、行业研讨会。虽然整个基金市场当时没有做出明显的发应，但已经潜伏着一种蠢蠢欲动的生机。

　　目前基金市场在经过四个多月单边大幅下跌之后，已经逐步形成一个比较稳固的阶段性大底，中途还尝试过几次上冲动作，整个市场正在孕育着一股一触即发的能量。周一基金市场全线上涨，显得尤为抢眼，但这绝非一日投机之攻，主要源于基金市场目前已经酝酿着改变其“边缘化”特征的原由。

　　TCL合并议案为导火索

　　作为国内首例以吸收合并方式进行IPO的TCL集团公司，在满足自身融资和业务扩展需求的同时，也很大程度上考虑了流通股股东的利益，使TCL通讯股票在消息公布之时就立刻涨停，以表示对公司的支持和肯定。而以TCL最大的流通股股东——基金金泰为代表的一系列大量持有该公司股票的基金在10月9日、10日也作出了同步反应，许多基金涨幅不小，同时有效地激发了基金市场。

　　周一，TCL通讯合并议案被股东大会通过的消息见报，如同前次公布预案一样，又一次影响基金市场，使之全面上涨，其中涨幅最大的基金依旧是金泰，幅度达5.25%，成交量急剧放大，量比达6.78倍。

　　基金市场价格回升

　　从第三季度基金投资组合公布数据可以看出，基金对上半年持有的由大量绩优蓝筹股组成的核心资产没有太大的变动，只是在此基础上对风险稍大的少部分股票进行了调整。

　　在股票市场经过长时间地调整之后，基金持有的这类股票也表现出了较强的抗跌性，这也可以从上周末基金净值公布数据得以证实，在上周上证综指下跌2.43%的情况下，78%的封闭式基金净值都呈现出不同程度地增加，融鑫基金最高，净值周增幅达2.5%。这是基金净值连续两周出现正向增长的现象，可见基金因集中持有大量优质股票而使其资产价值率先止住了进一步下滑的脚步，这无疑会有利于给广大投资者带来信心，慢慢吸引投资者对其加以关注、甚至投资。

　　价格向单位净值靠拢

　　长期以来，封闭式基金因其封闭式的运作方式以及不甚乐观的经营业绩，使其对投资者的吸引力日渐丧失，也导致基金市场交投清淡。但是近期《基金法》的通过给基金市场带来了一些新的希望，特别是市场众多投资者的“封闭式转开放式”要求有了合法有效的实施渠道。

　　《基金法》中详细规定了基金运作方式转换的具体条件和方式，只要有一定基金份额以上的基金份额持有人要求，就可以由基金管理人、托管人召开或自行召集一定份额规模的持有人召开持有人大会，这样基金持有人特别是非发起持有人的权益就可以得到有效地维护。特别是日前银丰基金的某个个人投资者召集基金份额的行为得到机构投资者的口头支持，使银丰基金“封转开”露出一线曙光，这给整个封闭式市场带来无限的想象空间。

　　对目前投资者而言，″封转开″意味着大幅折价的基金将会向净值靠拢，在周一涨幅前列大部分是折价较多的基金，如汉盛、鸿阳、泰和等折价率均在25%以上，其他涨幅在前20位之列的基金折价率也在20%以上。可见，基金已经开始步入价值回归的漫长旅途，基金单位净值也开始对市场价格产生一定的牵引力和影响力。

　　另外，股票市场经过长达两年的下跌之后，空方动能所剩无多，大家对股票市场后期转向开始寄予期望，股票市场的回稳止跌无疑也会使基金市场带来新的生机，基金市场再行作空的投资者已经很少，这是基金市场走强的内在因素。市场期待的国有股减持如果以适合市场需要的方式推出，则大量持有优质国企股的基金将会是投资者分享这一市场机会的最直接、最有效的投资品种。

　　周一，基金指数长阳突破了近两个月以来一直压制指数运行的5日、10日、30日均线和银河趋向线，具有市场影响力和深远意义，使基金投资者对未来充满了希望。同时，各个市场也是在互动中传递者彼此的信息，股票市场和基金市场原本是一对孪生兄弟，随着周边H股、B股市场的轮番上涨以及基金市场的启动，谁又可以说目前的A股不值得期待呢？