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昨日，深沪大盘出现了下跌过程中的超跌反弹，反弹的直接动因可能是目前国际国内期货市场步入高位震荡，为防范风险，国内三大期交所联手给期市“降温”，期货主要品种保证金将从5％提升至7％。这可能使得部分资金从高风险的期市中撤出而进入股市短线抢反弹。
但是，我们认为大盘目前见底反弹的时机未到。首先，临近年终，机构投资者在年终
决算的时候，用现金支付的项目将不可避免地比平时要多几倍，此时此刻，多数机构投资者是费尽心机、想尽办法将年终总结做好，而不是策划建仓做庄。中小散户在两年来的跌市中，充分认识到了证券市场的风险，损失惨重、信心大挫，只想套现，不敢有其他什么幻想。显然，盘中的小幅度反弹只是下跌中继性的弹升、急跌后的技术性反弹，恐怕难以形成大的气候。
其次，市场资金并不宽松。近一个多月以来，货币市场利率大幅上升，对证券市场形成较大利空。到10月31日，利率上升了一个百分点。由于证券市场与货币市场利率存在此消彼长的关系，货币市场利率大幅上升，将直接导致股票市场价值中枢的下移，对市场构成较大压力。在这样的资金状况下，要形成大行情是非常困难的。
而从盘口情况看，一方面庄股、绩差股连连跳水，有的更是连续跌停。青鸟华光、科大创新等出现连续重挫，引发一批个股重挫。击穿前期整理平台创出新低的个股主要包括上海贝岭、南方汇通、九龙电力、冠农股份、中宝股份、金山股份、威远生化等，跌幅都十分惊人。昨日大盘反弹，而啤酒花、赛迪传媒等又加入到跳水的行列，从庄股放出巨量的走势看，显示资金撤离较为坚决，对大盘短线走势并不乐观。这种现象不消除，大盘恐怕就很难出现转机。随着庄股资金不断流出市场，短期内资金面面临进一步的考验。科技股由小跌转化为大跌后，也对市场形成较为显著的威慑作用。另一方面蓝筹股、成长股尤其是基金重仓股，诸如扬子石化、宝钢股份、上海汽车、上海电力等屡屡逆势飘红，有的甚至创出历史新高。在这些个股做空能量尚未得到充分释放的情况下，大盘难以有效企稳。
万联证券 向进
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