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引人注目的长江电力Ａ股发行工作周一宣告正式启动，本次发行方式为网下向法人投资者含战略投资者、证券投资基金和一般法人投资者定价配售与网上向二级市场投资者定价配售发行相结合。发行总量为23．26亿股，发行价为每股4．30元，其中向二级市场投资者定价配售发行数量为12．793亿股，占发行总量的55％。向法人投资者配售10．467亿股，占发行总量的45％，其中包括不超过4亿股的战略投资者配售。
按照长江电力发布的网下配售公告，法人投资者申购缴款期为昨天和今天，尤为重要的是，此次网下申购需要全额缴款，这就意味着主力机构需要将大量资金实际转移到新股的申购上，由此必然将对短期资金面造成较大的分流作用。
但观察昨日两市大盘，在公告出台之后，股指却出现了近期少见的稳步上涨走势，一批电力、水利、水泥、三峡建设概念股票纷纷带量上攻，两市成交量并未有明显的萎缩，似乎利空因素已经完全得到消化。这又应当如何看待？
不可否认，从短期市场角度来看，长江电力百亿元资金的募集额度使市场“失血”是显而易见的，同时，本次发行（网下）由于对法人投资者申购采用全额缴款的方式，对青睐长江电力的众多机构资金压力相当大，从最近高企的回购利率和不少股票的大幅下跌就可以看出。实际上，长江电力的发行加速了机构持仓结构调整的步伐，加大了市场的波动，但这种变化已经在此前预先得以体现。
另一方面可以看到，昨日尽管股指止跌企稳，但两市Ｂ股的拉动作用非常明显，Ａ、Ｂ、Ｈ股价格的逐步接轨已经是必然趋势。同时，上涨的股票依然大多是一批电力、水泥、石化、建筑材料、资源类等“主流”品种，而科技、网络、次新、重组以及老庄股仍在继续下跌，显示股价的结构性调整仍在演绎。从这一点也证明，并不是因为长江电力的发行导致了近期股指的下跌。
不少投资者寄望于长江电力的发行、上市是年内股市最后的一个“利空”；寄望于发行上市过后，外围资金会逐步回流，从而带动大盘逐步回暖。面对中国股市日益与国际接轨和年末资金面紧缺的现状，这可能仅仅是一个美好的愿望而已。目前看，长江电力上市将是对市场资金的一次考验。
海顺投资 黄侃
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