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近期两市大盘再次破位下行，创出了9个多月来的新低。从基本面、技术面等多方面来看，我们认为目前大盘短期内见底的条件还不成熟，机会在于上海B股。
从基本面来看，今日沪深两市1278份季报如期披露上市公司业绩大幅增长，但由于个股跳水日益严重，市场心态仍然十分脆弱，利好对大盘的作用估计比较有限。2003年第三季度季报披露工作今日落下帷幕,沪深两市1278家上市公司如期披露季报,其中沪市771家,深市
507家。统计数据证明，在中国宏观经济形势喜人的背景下,上市公司业绩继续保持大幅增长的势头。据上证所和深交所统计,截至31日,沪市771家上市公司加权平均每股收益为0.159元,加权平均净资产收益率为6.18%；深市507家上市公司加权平均每股收益为0.152元,加权平均净资产收益率为5.85%。截至10月30日,已披露季报的1138家上市公司总计实现主营收入15629.22亿元,相当于前三季度国内生产总值的20%。前三季度,平均实现净利润7864.09万元,平均实现主营收入137581.17万元,同比分别增长37.3%和34%;加权平均每股收益为0.1585元,同比增长29.85%,加权平均净资产收益率为6.0688%。
从盘面来看，个股跳水仍在继续，空方短期内占据一定优势，两市个股数量上和幅度上的涨少跌多现象决定了盘中继续保持热点涣散的局面。而且，从周四的盘面来看，H股板块也加入到破位跳水的行列，这对多方主力来说是一个致命打击，大盘才会完全失去抵抗，创出10个月以来的新低，已经毕竟去年年底的最低点，后市情况不乐观。而从涨幅板的情形来看，虽然科技股板块和深圳本地股板块中有许多个股发力拉升，板块效应不太明显，在市场声势浩大的跳水声中对大盘无能为力，后市继续走强机会不大，投资者应趁机离场。总的来说，在周四的打压中，H股板块、医药股板块、化工板块和ST板块成为市场领跌的急先锋，人气极度涣散。这说明目前大盘见底的条件还不具备。
从技术面看，每一个底部都是市场自发形成的，而不是政策的变化，虽然我们的市场受政策影响非常大，投资者往往习惯于用管理层所采取的政策来判断市场是否见底，但我们可以发现重大的利好在明显的下跌趋势中的作用仅仅是改变市场短期的走势，而不能转变根本趋势，2001年在1514点暂停国有股减持，2002年停止国有股减持，再加上降低印花税、QFII等等政策都没有使市场转折，市场仍然按照自己的内在规律运行。虽然也可以举出一些在底部出现重大政策而导致的反转，但是政策绝对不是见底的充分条件。因此，虽然近期政策面并不缺乏利好，但大盘短期内仍然难以见底。
从B股走势看，明显强于A股。特别是上海B股，经过了多年的调整以后，已经具备了中期大底的形态。相对于深圳B股来看，上海A股的累计涨幅很小，投资风险也相对较小，投资者不妨适当关注。
彭蕴亮
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