|
傅子恒
股指本周以持续带量方式破位前低、沪综指的1350点支撑后，引发市场对大盘后期走势的再度争论。仅仅从技术面来看，大盘如不能于短期内重新站于这一点位之上，近期有所修复的各中短期指标将再度构成空方的屏障，而破位之后前期平台也将构成对股指上行的压力，大盘短线仍将延续筑底走势。
两市股指自跌破沪指1400点之后，多空的分歧明显开始加大。从股市的外围环境方面考察，我国宏观经济运行相当良好，各类统计数据与指标已经作出了充分的说明。在上市公司业绩表现方面，刚刚公布完成的前三季度财务报告显示，上市公司整体业绩同比呈现出大幅度增长的态势，一批公司尤其是能够对市场产生决定性影响的中大型公司继续保持了上半年出现的“超长规”增长势头，这些因素都成为多方所依托的坚实屏障，从盘面来看，一些绩优股明显出现机构资金增仓迹象。但在另一方面，在当前市场中，困扰市场由弱转强的因素也有很多，其中，量直接的因素即是由新股发行所造成强烈的冲击，这一冲击不仅表现在股票供给与场内资金的短暂失衡方面，更表现在由于市场条件所发生的一系列变化，新股发行与上市后的定位较低，因而对同板块个股造成了明显的比价拖累效应，这一点已经由此前华夏银行发行与上市前后银行股的回落表现，以及本周以来相当多个股大幅跳水，作出了印证。
在更深层次方面，我国证券市场发展至今，其巨大的成绩被市场公认的同时，根源于起初设计时埋下的一些病根所带来的问题与弊端，也已经被人们更多了解，市场对这一问题的解决发出了越来越强烈的呼声，由于人们对此前所广泛讨论的、有关国有股流通的问题仍没有找到使人产生稳定预期的解决方法而疑虑依旧，市场缺乏对中长线更大级别行情的乐观预期。另外，市场自6月份回落以来形成的下跌趋势；年末临近，各类投资者尤其是主流的机构投资者总体缺乏进场意愿，都构成了股指一直不能摆脱弱势的具体原因。从行情的具体走势来看，在上述多空对决之中，双方的争夺以空方短线再度胜出而又告一段落。
综合考察股市的宏观环境以及大盘近期以来的表现，笔者以为，目前的市场已经出现了基本面与技术的背离，——一方面，我国欣欣向荣的宏观经济形势令人鼓舞，可以这样说，目前除证券行业延续多年的低迷格局，依旧在冷风中“瑟瑟颤抖”以外，其他几乎各个行业都已经更多感受到了经济增长复苏所表现出的暖意，而有的行业早已是“热气”逼人。在这一局势下，作为经济晴雨表而存在的我国股市目前的低迷首先是与宏观经济相背离的。
在上市公司层面，目前一批股票的动态市盈率已经处于十多倍的水平，中长线持股价值凸显，如果说在目前股价正在以业绩为主轴进行的比价调整中，那些绩差公司大幅跳水可以用“价值向基本面回归”进行合理解释的话，那些市盈率明显已低的绩优股再度下跌显然已经缺乏理由，这些股票也正是市场的希望与信心基石之所在。从股市的长线发展角度出发，投资者信心与稳定预期正是市场稳定及“长线向好”的基本决定因素，在当前的低迷市道中，这一信心显然迫切需要各方、尤其是管理层拿出切实的举措进行呵护。
| 
