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近期股指连连下挫，而招商银行为首的银行股却步步走强，甚至有构筑阶段性底部的迹象。经过一连串利空因素的打击，银行股似乎已经是苦日子熬到了尽头。我们认为，现在银行股已经成为软肋，重仓持有银行股的基金处境也非常尴尬，保持平稳是银行股现实而无奈的结局。
经过招行事件重击之后，市场以为基金会彻底抛弃银行股，但新近公布的三季度基金
投资组合却显示，银行股虽集体受到基金经理们的减持，其中，浦发银行总共减持了8.20亿元，被排挤出所有基金重仓股前十列，下降到13位；而招商银行总共被减持了4.32亿元，下降到第4位的位置，但一样位居基金重仓股之列。在近期股指连续大跌的过程中，伴随着基金重仓的钢铁股，汽车股逆市走强，银行股也出现了整体反弹走势。理论上推理，经历过招行事件，基金对"银行股业绩增长悖论"的观点应该有清醒的认识。即是说，银行业绩增长要扩大贷款规模，而扩大贷款规模又要提升资本金，提升资金就要再融资，如此就会危及到二级市场流通股的利益。由于利润的增长主要依靠贷款利息收入，上市银行公司短期内无法改变这种赢利模式，而在央行资本充足率的硬性规定下，银行股巨额融资不可避免。如果要维护自身权益，基金应该继续"用脚投票"。但事实却正好相反，银行股依然为基金所重仓，那是否意味着基金已经彻底放弃，银行股因为基金的继续青睐而走好呢？我们认为，基金坚守银行股也较为无奈，并非中线意义上的看好该板块的后市。
从近期盘面严重的两极分化走势可以看出，多空双方的争夺异常激烈。基金为首的多头主力通过拉抬指标股，两度挽救沪综指1350点一线，但空方却连续放空科技股，势头甚猛。而基金可以动用的筹码已经非常有限，不得已基金只得再度启用银行股，试图借助其指数权重，遏制空头打击。即是说，银行股近期的强势不过是基金用来抵御空头攻击的筹码，走强具有短暂性，而非再度价值挖掘。毕竟，和宝钢股份等钢铁股，汽车股相比，银行股无论市盈率，成本收益，还是市场认同程度等，无疑逊色甚多。此外，由于新基金的不断加盟，而蓝筹股却依然稀缺，市场需求大于有效供给，新基金自然也只能选择相对较优的品种，加之银行股普遍跌至年初启动平台位，现有介入机构套现压力较小，可以作为新基金短暂的避风港。同时我们必须清醒地认识到，招行事件还没有最终了解，管理层是否会最终"拦截"尚难以猜测，货币供应紧缩的大环境下，银行股业绩能否持续也不容乐观，期待银行股中线走强不太现实。还有，目前基金主力已经彻底失守1350点一线，后市将考验1311点一线，一旦多头再度失守关键点位，银行股被再度抛空的可能性较大，潜在的补跌风险不容忽视，投资者对银行股应多多观望为宜。
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